新车发布与市场反应 - 公司于10月7日在北美同步推出Model Y标准版和Model 3标准版，起售价分别为39990美元和36990美元，比此前版本分别便宜约5000美元和5500美元 [1] - 此次降价建立在显著减配基础上，Model Y标准版移除了贯穿式灯条、调整了前保险杠造型，并取消了Autopilot中的自动转向功能 [2] - 尽管价格下调，但消费者实际支出因美国税收抵免政策到期反而比政策到期前购买老款高出近5000美元，市场反应冷淡 [3] - 新车发布当天，公司美股收跌4.45%，市值蒸发约650亿美元 [3] 财务表现与利润压力 - 公司今年二季度净利润下滑16%至11.72亿美元，毛利率从去年同期的18%降至17.2%，一季度净利润更是暴跌71% [4] - 自2023年以来，公司多次大幅降价以应对竞争，导致利润空间被不断挤压，2017年至2022年间其电动车平均售价几乎腰斩 [3] - 公司二季度营收同比减少12%，但财报中明确表示将继续在资本支出和研发上进行高价值投资 [8] 成本控制措施与瓶颈 - 公司已使用多种极致手段压缩成本，包括研发集中式电子电气架构、采用纯视觉方案、使用一体化压铸技术、整合供应链及不投放广告等 [4] - 公司创始人曾直言降本20%的难度比设计汽车和制造工厂还要困难，反映出成本压缩已进入瓶颈 [4] - 为应对关税影响，公司计划在美国本土生产磷酸铁锂电池，但目前设备仅能满足其Megapack工厂总装机容量的一小部分 [6] 电池供应链挑战 - 电池是新能源汽车最大单一成本项，占整车成本30%至50%，公司备受重视的4680电池项目进展迟缓，原计划2021年实现量产且全球规划产能达60亿颗，但到2024年实际产量仅1亿颗 [5][6] - 4680电池试生产中损失了70%至80%的阴极，远高于传统电池制造商因制造缺陷损失不到2%的组件水平 [6] - 为减少对中国电池依赖，公司同意从韩国LG能源购买价值43亿美元的美国制造电池，但中国电池组平均价格最低为94美元/千瓦时，美国和欧洲价格分别高出31%和48% [6][7] 关税政策影响 - 特朗普政府对进口汽车零部件加征10%关税，使公司单车成本增加约1200美元，Model S和Model X单车成本更飙升3000美元以上，Cybercab和Semi的量产计划因此受阻 [7] - 公司首席财务官称按季度计算，关税成本增加约3亿美元，其中约三分之二影响汽车业务，全部影响将在后续季度显现 [8] 产品策略与历史参照 - 公司过去五年唯一一款新车型是外形受争议、销量惨淡的Cybertruck，此次Model Y标准版被指是旧瓶新酒，缺乏换代诚意 [9] - 当前策略与减配版Cybertruck类似，全轮驱动版Cybertruck减配后便宜1万美元但砍掉了关键配置，因性价比过低在上市不足5个月后停产 [9] - 公司创始人已公开宣告将重心转向自动驾驶汽车和机器人业务，一些华尔街分析师认为其汽车业务价值不到每股100美元，仅为当前约300美元股价的三分之一 [8]