公司上市申请与估值 - 自然堂全球控股有限公司正式向港交所递交上市申请，IPO前估值为71亿元人民币[3] - 公司在IPO前完成唯一一轮融资，欧莱雅通过美町公司投资4.42亿元，加华资本注入3亿元资金，分别持股6.67%与4.20%[6] - 以2024年零售额计，公司是中国第三大国货化妆品集团，年营收超过45亿元[4] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的42.92亿元增长至2024年的46.01亿元，2025年上半年营收达24.48亿元[7] - 毛利率持续提升，从2022年的66.5%升至2024年的69.4%，并在2025年上半年达到70.1%[7] - 公司拥有3770万注册会员，会员复购率达到32.4%[8] 品牌与产品组合 - 公司拥有多元化品牌组合，包括自然堂、珀芙研、春夏、美素、己出等，覆盖护肤、彩妆、个护等多个品类，总SKU数量为522个[7][8] - 自然堂品牌是主要营收来源，在2022年至2025年上半年期间，其收入贡献占比始终维持在94%以上[7] - 核心科研成果“喜默因”应用产品从2022年的61款增至2025年的86款，贡献超过75%的营收[7] 创始人及股权结构 - 公司由郑春颖及其兄弟姐妹联合创办，61岁的郑春颖担任CEO、执行董事兼董事长，其个人财富身家达110亿元[9] - 创始人家族信托通过离岸控股公司实现股权控制，直接持股比例合计为87.81%[9] 行业竞争格局 - 国货美妆行业集中度较低，2024年前五大国货化妆品集团合计市场份额仅约10.1%[11] - 国货美妆市占率于2024年已达约55.2%，占据半壁江山[12] - 公司面临增长动能挑战，其2024年营收增速为3.6%，低于竞争对手毛戈平的34.6%和林清轩的32.3%三年复合增长率[11] 公司挑战与机遇 - 公司品牌结构单一，旗舰品牌“自然堂”收入占比过高，而竞争对手如贝泰妮的子品牌瑷科缦在2025年上半年增速达93.89%[11] - 公司海外营收份额较少，存在认知度低和物流成本高的难题，但获得欧莱雅投资可能有助于打开海外市场格局[11] - 行业竞争进入“科研军备竞赛”阶段，上市是公司获得资本助力以应对挑战的契机[12]