赴港IPO进程 - 公司于2025年10月9日再次向港交所提交上市申请，这是继2025年4月3日首次申请失效后的第二次冲刺 [1] - 公司由华泰国际、摩根士丹利和瑞银集团担任联席保荐人，计划融资约14.93亿元人民币 [1][2] - 公司曾计划在瑞士证券交易所发行GDR以拓展欧洲市场，但于2024年2月终止，随后转向港股并于2025年3月通过H股发行方案 [2] 行业地位与市场表现 - 公司核心产品东鹏特饮在国内能量饮料市场销量占比达47.9%，连续四年位居行业第一 [2] - 截至2025年10月9日，公司总市值约1548亿元人民币，账上现金类资产高达142亿元人民币 [1] - 公司拥有广泛的全国终端销售网点超过420万个，累计不重复扫码消费者超过2.5亿 [9] 财务业绩表现 - 2025年上半年公司营收首次突破百亿，达107.37亿元人民币，净利润23.75亿元人民币，同比增幅均超过36% [1][5] - 2022年至2024年，公司营业收入从85.05亿元人民币增至158.39亿元人民币，年复合增长率达36.5% [5] - 2022年至2024年，公司归母净利润从14.41亿元人民币跃升至33.27亿元人民币，2024年净利润率达21.0% [5][9] 财务结构与现金流 - 尽管现金类资产总额达142.23亿元人民币，但公司短期借款激增至65.51亿元人民币，资产负债率升至66.08%，形成“存贷双高”现象 [5] - 2025年上半年公司经营活动产生的现金流量净额同比下滑23.24%，经营活动净现金流与净利润的比值降至0.73 [5] - 公司通过低息借款（利率2.20%-2.50%）与高息理财（收益率约2.66%）套利，2024年理财收益达3.88亿元人民币 [5] 股东回报与减持 - 公司在高负债背景下实施高额分红，2024年分红金额23亿元人民币，股利支付率69%，累计分红已超53亿元人民币 [6] - 2022年限售解禁以来，股东累计减持超50亿元人民币，第二大股东君正投资套现逾30亿元人民币 [6] - 第三大股东鲲鹏投资于2025年初宣布拟减持1.38%股份 [6] 赴港IPO战略考量 - 优化财务结构：通过股权融资补充权益资本以降低资产负债率，2024年公司利息支出约1亿元人民币，股权置换债务将直接提升净利润 [8] - 提供股东退出渠道：H股通常以较A股折价发行，股东可通过国际市场减持，减少对A股股价的冲击，公司A股市盈率超30倍 [8] - 助力海外扩张：计划将募集资金用于海外市场扩张，重点开拓东南亚市场，截至2024年底产品已出口至25个国家 [8] 增长与挑战 - 全国化布局成效显著，2025年上半年华北市场收入增速达73%，成为公司第二大市场，广东大本营市场仍保持20%以上增长 [5] - 公司面临产品单一风险，海外收入占比不足0.3%，面对红牛、Monster等国际品牌的先发优势，海外业绩贡献短期内有限 [8] - 国内功能饮料市场竞争加剧，红牛市场份额稳固，乐虎、战马、外星人等品牌紧追不舍 [8]