二季度及上半年整体需求概览 - 2025年二季度中国市场零售黄金投资与消费需求达245吨，环比下滑10%，但同比增长28%，创2013年以来二季度新高 [1] - 上半年总需求达518吨，同比增长5% [1] - 按金额计，二季度及上半年需求分别达1890亿元人民币和3720亿元人民币，均创有记录以来最高纪录 [1] 金饰需求表现 - 二季度金饰消费量降至69吨，同比下降20%，季环比大幅下滑45%，为2007年以来最疲弱的二季度表现 [1][4] - 上半年金饰需求总量降至194吨，同比下降28% [1][4] - 上半年消费者金饰消费总额达1370亿元人民币（合190亿美元），与去年同期持平，较十年均值高出34% [4] 黄金投资需求表现 - 二季度金条与金币销售达115吨，同比激增44%，创自2013年以来最强二季度表现 [1] - 上半年零售投资需求升至239吨，同比增长26%，创12年来上半年新高 [1] - 二季度中国市场黄金ETF流入464亿元人民币（合65亿美元），持仓增加61吨，创有记录以来最强劲季度表现 [1] - 上半年黄金ETF资产管理总规模（AUM）飙升116%至1525亿元人民币（合213亿美元），总持仓跃升74%至200吨 [1] 中国人民银行购金动态 - 上半年中国人民银行累计增储黄金19吨，其中二季度购入6吨 [2] - 目前中国官方黄金储备达2299吨，占外汇储备总额的6.7% [2] 下半年行业展望 - 金饰消费下半年或继续面临消费者信心低迷和金价高企的压力，行业持续整合趋势可能抑制上游需求 [3] - 季节性改善及潜在的货币或财政政策支持有望为金饰需求提供一定支撑 [3] - 黄金投资需求下半年或保持强劲，全球地缘政治与经济风险叠加国内增长不确定性，有望继续利好金条与金币投资 [3] - 若降息预期兑现且中国人民银行继续购金，可能进一步提振中国投资者对黄金的兴趣 [3]