行业供需格局 - 第四季度国内动力煤供需关系或维持紧平衡 [2] - 动力煤和炼焦煤价格已到拐点右侧 动力煤价格已修复到700元/吨之上 [2] - 煤矿生产情况核查工作继续推进 行业整体延续边际收缩状态 [2] - 大秦铁路检修影响煤炭供给 终端开启冬储和非电煤旺季推进 [3] - 冷空气提前到来强化第四季度煤炭需求预期 冬季或存冷冬可能 [1][2] 市场价格预期 - 煤炭价格将反弹修复至长协价格 预计共同推动煤炭价格上涨超预期 [2] - 煤价仍有支撑 或呈现窄幅震荡上行走势 [2] - 政策层面持续聚焦治理价格无序竞争 稳电价、稳煤价 [4][5] 公司运营动态 - 兖矿能源2025年全年商品煤产量有望较上年增加4000万吨以上 突破1.8亿吨 [4] - 兖矿能源在产、在建及规划矿井产能达3.2亿吨/年 2030年前实现原煤产量3亿吨目标 [4] - 多家煤炭上市公司通过科学组织生产、优化产品结构等方式保障煤炭稳定供应 [4] 资本市场表现 - A股煤炭板块表现活跃 成为市场中一抹亮色 [1] - 煤炭板块的估值仍处历史低位 板块或迎来估值修复机会 [6] - 煤炭行业有望迎来供需两旺的冬季行情 [1]