公司业绩表现 - 预计2025年中期收入同比下降约15%至17%，净利润同比下降约34%至39% [1] - 2025年中报显示收入为19.9亿元人民币，同比减少16.47%，净利润为2.46亿元人民币，同比减少36.18% [3] - 住院服务收入12.20亿元人民币，同比减少18.4%，门诊服务收入7.22亿元人民币，同比减少11.2% [3] - 上半年就诊人数达到220万人，与去年持平，显示就诊量基本稳定 [4] - 当期资本开支降至2.42亿元人民币，同比下降28.5%，公司已过资本开支高峰 [5] 股价与市场表现 - 盈警公告后股价收跌3.42%至15.55港元，并一路下滑至13.12港元的盘中低点 [1] - 公司股价从2021年高点109.43港元跌至约13港元，累计跌幅达87.95%，静态PE跌至13.03倍 [1] - 2025年公司股价下跌势头出现明显放缓，季K线层面出现价平量增现象 [7] - 近期股价处于超跌区间，筹码获利比例仅0.63%，筹码区间重合度超过70%，市场情绪低迷 [8] - 10月15日成交量降至304.56万股，但股价收涨1.82%至13.41港元，显示多空双方观望，存在变盘可能 [11] 行业政策影响（DRG改革） - DRG/DIP支付方式改革是导致公司股价震荡的重要逻辑 [2] - DRG改革将医保支付从按项目付费转向病种打包预付，促使医院从收入最大化转向成本最优化 [3] - 改革对民营医院最直观的利空在于利润空间压缩 [3] - 政策影响主要体现在单位营收下降，但公司就诊需求未受影响 [4] 公司战略与未来展望 - 公司战略转向优先考虑并购，短期内不会自建医院 [6] - 新建医院无锡海吉亚医院等将于2025年投用，至年底仅常熟海吉亚医院在建，计划2026年投入使用 [5] - 国内60岁以上老龄人口达3.1亿，预计2035年增长至4亿以上，肿瘤市场2026-2030年复合增长率预计达9%，民营肿瘤机构复合增长率预计达17% [7] - 公司有望在新增产能集中投产及市场集中度提高的背景下，实现营收和利润的触底反弹 [6]