白银市场行情与价格驱动因素 - 国际白银价格被推升至45年来新高，伦敦现货银年内涨幅超过80% [1][3] - 白银市场正上演历史级“逼空”，伦敦现货库存较2019年锐减75%，导致伦敦白银现货租赁利率飙升至30%以上 [3][5] - 伦敦金银市场协会与纽约商品交易所白银可流通库存降至1.60万吨，而CFTC未平仓白银合约约有2.58万吨，为可流通库存的1.61倍，加剧了交割风险 [4] - 逼仓行为短期放大白银及黄金价格向上弹性，内盘白银VIX指数已逼近年内峰值 [5][6] - 10月14日，上期所白银期货波动超过6%，显示市场在高位的脆弱性 [7] 市场交易活动与投资者行为 - 中国市场白银衍生品成交量环比大幅增长，9月上期所白银期货成交量为2750.58万手，环比大增125.59% [1][8] - 白银期权当月成交1234.38万手，环比增长125.16% [8] - 期货公司人士反馈，客户主要交易黄金、白银、铜和股指期货等有赚钱效应的趋势品种 [8] - 上期所公告某客户因在白银期货上自成交超限，被限制开仓1个月 [1] 机构观点与价格预测 - 高盛指出中长期看，随着美联储降息吸引资金流入，白银价格有望进一步上涨 [7] - 高盛对黄金看法更为乐观，将2026年底金价预测上调14%至4900美元，预计新兴市场央行在2025年、2026年平均购买黄金80吨和70吨 [7] - 高盛提示白银市场短期波动性和下行风险大于黄金，反映其市场规模较小且流动性较差 [7]