收购交易概述 - 蜜雪集团拟注资2.86亿元认购福鹿家51%的股权，并以1120万元受让标的公司股东赵杰2%的股权 [1] - 交易完成后，蜜雪集团将持有福鹿家53%的股权，福鹿家成为其非全资附属公司，财务业绩将并表 [1] - 收购后其他股东持股比例为：田海霞29.4%、麦浪同舟10.0%、赵杰5.4%、贾荣荣2.2% [1] 福鹿家公司概况 - 福鹿家主要提供每500毫升单价约6至10元人民币的现打鲜啤产品，旗下拥有“鲜啤福鹿家”品牌 [2] - 公司产品矩阵涵盖经典款鲜啤及果啤、茶啤、奶啤等创新款鲜啤，定位“高品质平价” [2] - 截至2025年8月31日，公司拥有约1200家门店，网络覆盖中国28个省级行政区，主要采用加盟模式扩张 [2] - 公司已建立覆盖采购、生产、物流、研发、质量控制的稳定供应链体系 [2] - 公司2023年除税前亏损约153万元，2024年除税后利润约107万元 [2] - 截至2025年8月31日，公司总资产及净资产分别约为9270万元及1952万元 [2] 收购战略意义与行业前景 - 收购使蜜雪集团产品从现制茶饮及咖啡拓展至鲜啤，进一步拓展品牌矩阵 [3] - 啤酒行业市场规模及消费基数庞大，消费者对高质量、多元化产品需求提升，有望打开鲜啤市场空间 [3] - 蜜雪集团预计将依托现有供应链优势、加盟商优势等拓展鲜啤领域的品牌势能，并保持高质平价的产品定位 [3] 公司盈利预测与竞争优势 - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为54.25亿元、65.86亿元、76.70亿元 [3] - 预计2025-2027年归母净利润同比增速分别为22.28%、21.40%、16.46% [3] - 当前股价对应的PE分别为26.88倍、22.14倍、19.01倍 [3] - 蜜雪深耕现制饮品行业，兼具客群、渠道、供应链及营销等多重竞争优势，精准卡位平价茶饮价格带 [3] - 看好其国内及海外市场渠道扩张，预计公司份额将持续提升 [3]