机构：山西证券 研究员：王冯/孙萌 事件描述 10 月13 日，公司发布2025 年第三季度经营数据。2025Q3，361 度主品牌线下零售流水同比增长10%， 361 度童装品牌线下零售流水同比增长10%，361度电商平台零售流水同比增长20%。 事件点评 2025Q3 线下流水保持双位数增长，电商渠道增长快于线下。2025Q3，361度主品牌线下零售流水同比 增长10%，361 度童装品牌线下零售流水同比增长10%，361 度电商平台零售流水同比增长20%。2025 年国庆中秋假期期间，预计线下零售流水实现稳健增长。分品类看，预计跑步品类继续引领流水增长， 公司持续加码马拉松领域，2025 柏林马拉松赛道上，"飞燃5"、"飞燃5 FUTURE"首秀登场。2025Q3， 公司正式成为2025 唐山马拉松顶级合作伙伴以及2025 泰山马拉松荣耀赞助商，助力中国跑步事业发 展。 2025Q3 运营指标保持稳定，坚持"线上线下协同发展"。2025Q3，公司当季新品平均零售折扣约7 折， 库销比保持在4.5-5 个月区间。线上渠道方面，在消费者对购物效率与便捷性需求日益提升的当下，公 司官宣合作美团闪购与美团团购双 ...