创新产品加速布局，本地化市场做深打透 机构：天风证券 研究员：吴立 多元化产品组合促增长，AI 深度赋能价值凸显根据公司2025 中期业绩公告，公司2025H1 营业收入达 31.81 亿元，同比+40.0%。 其中社交业务（主要为包括MICO、YoHo、TopTop 和SUGO 在内的泛人群社交业务和包括HeeSay、 Blued 和Finka 在内的多元人群社交业务）收入约28.34 亿元，同比+37.0%。其中SUGO持续深挖用户需 求、丰富产品功能和变现场景，并结合区域特点增加优质内容供给，期内收入同比增长超100%，利润 增长超150%。TopTop社区生态进一步获丰富，在中东北非的优势地位不断巩固，同时积极开拓新市 场，期内收入同比增长超100%，利润增长超100%。MICO、YoHo 两款产品为公司稳定贡献收入及利 润；创新业务收入约为3.47 亿元，同比+70.5%，主要系公司的流量变现、社交电商等业务的稳步发 展，以及公司研发的精品游戏亦贡献了收入。自去年首次贡献收入后，精品游戏业务正式开启盈利回收 期，以《Alice's Dream: MergeGames》为代表的旗舰游戏进入长线运营阶段 ...