中信建投指出，家电行业正经历从"大规模制造+大规模分销"向"品牌制造+高效零售"的商业模式转 型。伴随市场成熟，竞争环境对企业经营提出更高要求，部分企业通过资本运作优化治理结构，如海尔 智家通过整合实现费用率精简、业务协同及智慧家庭战略加速落地。整合后，企业销售费用率因渠道优 化显著下降，管理费用率通过数字化决策体系稳步降低，同时全球化协同推动海外收入占比提升至50% 以上。行业整体面临原材料价格波动、市场竞争加剧等风险，但头部企业通过治理改善与效率提升，展 现出盈利韧性与估值修复潜力。 每日经济新闻 （责任编辑：刘畅 ） 【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com 家电ETF（159996）跟踪的是家用电器指数（930697），该指数从沪深市场中选取涉及空调、冰 箱、洗衣机等白色家电及厨房小家电制造与销售业务的上市公司证券作为指数样本，以反映家电行业相 关上市公司证券的整体表现。该指数具有较强的消费 ...