公司战略与资产优化 - 公司全资子公司北京加科思新药研发有限公司与海松资本及一名产业合作方签署协议，海松资本以人民币2亿元收购北京加科思旗下加科瑞康80%的股权，交易完成后北京加科思、海松资本及产业合作方将分别持有加科瑞康10%、80%及10%的股权 [1] - 此次交易剥离了公司早期心血管研发项目，体现了公司聚焦肿瘤创新药管线的长期战略方向，有助于优化资源配置、提升组织效率，并通过风险共担模式保留项目未来价值 [1][3] 核心研发管线进展 - 公司研发管线集中于KRAS与iADC两大方向，其中KRAS被认为是癌症领域的核心突变通路，约四分之一的癌症患者存在相关突变 [1] - 公司KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已于今年5月获国家药监局批准用于二线治疗KRAS G12C突变非小细胞肺癌并成功在中国上市，去年公司将中国权益以9亿人民币及销售分成授权给艾力斯，在获得2亿人民币首付款后，今年触发艾力斯支付人民币5000万元里程碑款项 [2] - 戈来雷塞正在与SHP2抑制剂JAB-3312展开注册性联合用药试验，以双口服小分子药物连用的方式治疗KRAS G12C突变的一线非小细胞肺癌 [2] - 公司另一核心产品pan-KRAS抑制剂JAB-23E73在中美开展的一期临床试验中已观察到多个确认的部分缓解病例，计划在2026年上半年公布完整数据，若开发顺利有望成为全球首个进入后期临床的pan-KRAS抑制剂 [2] - 公司正在推进二代产品EGFR-KRAS G12D tADC，该项目通过EGFR抗体实现精准递送，将KRAS G12D抑制剂作为高效载荷，预计在2026年下半年提交IND申请，有望通过不同弹头与KRAS载荷解决肠癌、肺癌、胰腺癌等适应症 [3] 市场估值与信心信号 - 公司管线价值与成长空间被指未在当前股价中充分体现，其美股对标公司Revolution Medicine市值约90亿美元，而公司市值不足70亿港币 [3] - 公司董事长及一致行动人今年大额增持近1亿港元，公司正在推进回购，管理层行动向市场释放出对公司长期发展充满信心的明确信号 [3]