9月底，A股上市公司利欧股份（002131.SZ）加入"A+H"大军，正式向港交所递交招股书，计划在港交所主板挂牌上市。 过去一年，利欧股份在资本市场表现抢眼，股价累计涨幅超过230%，区间内更是一度创出近10年的股价新高。 然而，其招股书也揭示出公司存在的多重隐忧，为此次港股IPO蒙上一层阴影。 左手水泵，右手AI营销 利欧股份成立于2001年，其在官网自称"立于中国泵业潮流浪尖，行于前沿的A股市场数字营销"。 公司以泵业起家，2014年通过多次收购切入数字营销领域，逐步形成"数字营销+泵与系统"双主业格局。 利润受理想汽车牵动，毛利率仅8.8% 与股价节节攀升形成反差的是，利欧股份的业绩表现并不稳定：两大主业增长乏力，营收滞涨，利润波动剧烈，且深陷"理想汽车依赖症"。 招股书显示，2022年至2024年，公司总营收分别为202.68亿元(单位人民币，下同)、204.71亿元和211.71亿元；2025年上半年营收为96.35亿元，较上年同期 的106.61亿元有所下滑。 | | | | 截至12月31日止年度 | | | | | 截至6月30日止六個月 | | | | --- | --- | --- | ...