上市申请概况 - 阳光电源于2025年10月5日向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，此为第一次递交申请，独家保荐人为中金公司 [1] - 公司已在A股上市，证券代码为300274 SZ [1] 公司业务概览 - 公司是一家全球领先的清洁能源科技企业，自1997年成立以来，聚焦清洁电力领域，布局太阳能、风能、储能、电动汽车及充电、氢能五大赛道 [1][2] - 主要产品包括光伏逆变器、储能系统、风电变流及传动产品、新能源汽车电控电源及充电装备、氢能装备等 [2] - 产品及服务已销往全球100多个国家和地区 [2] 市场地位与运营数据 - 公司光伏逆变器产品出货量连续十年保持全球领先，2024年全球市占率约为25 2%，排名第一 [2][12] - 截至2025年6月30日，公司储能系统累计出货量达70GWh，全球领先 [2] - 全球电力电子转换设备累计装机量超870GW，光伏逆变器海外产能达50GW [3] - 全球新能源电站累计开发量超57GW，业务覆盖15个以上国家和地区 [3] 财务表现 - 2025年上半年公司收入为434 37亿人民币，同比增长40 30%，净利润为78 30亿人民币，同比增长55 16% [1][5] - 2022年至2024年，收入年复合增长率为39 19%，毛利年复合增长率为65 70%，净利润年复合增长率为74 59% [5] - 盈利能力持续提升，毛利率从2022年的20 43%提升至2025年上半年的32 89%，净利率从9 21%提升至18 03% [5] - 2025年上半年，海外收入占比为58 4% [3] 研发实力与品牌 - 公司注重研发，2011年至2025年上半年累计研发投入达135 5亿人民币 [3] - 累计申请专利10,500多项 [3] - 品牌价值达1,161 4亿人民币，光伏逆变器可融资性排名全球第一，储能系统和PCS可融資性排名亦为全球第一 [3] - 2025年MSCI ESG评级为AAA级 [3] 行业概况 - 全球光伏逆变器出货量从2020年的177 0GWac增长至2024年的584 2GWac，年复合增长率为34 8% [9] - 预计到2030年，全球光伏逆变器出货量将达到1,324 8GWac，2024年至2030年年复合增长率为14 6% [9] - 全球光伏逆变器市场集中度高，2024年前五名企业合计占据63 9%的市场份额 [12] 财务状况补充 - 截至2025年上半年，公司存货约297 06亿元，贸易应收款项约291 55亿元，贸易应付款项约358 62亿元 [8] - 短期借款约57 73亿元，长期借款约64 21亿元，经营性现金流约34 34亿元，期末现金约179 11亿元 [8] 股权结构与治理 - 截至最后实际可行日期，曹先生及苏女士合共控制公司总股本约30 63% [15] - 公司董事会由五位执行董事及四位独立非执行董事组成，董事长兼总裁为曹仁贤先生，负责整体战略规划与发展 [16][17]