上市背景与资本运作 - 公司于2024年10月9日向港交所递交招股书，寻求双重上市，联席保荐人为华泰国际、摩根士丹利和UBS瑞银集团 [2] - 此次是继2024年4月首次递表失效后的再次申请，重启主板上市进程 [3] - 公司已于2021年5月27日成功登陆上交所主板 [6] - 截至2024年末，公司在手现金达56.53亿元，各类现金类资产总额超过142.23亿元，流动性充裕 [3] - 自2021年A股上市以来，公司已累计实施七次现金分红，总额达到66亿元，分红率高达63.62% [4] - 赴港IPO前夕，重要股东连续减持，实控人林木勤之子控制的鲲鹏投资于2025年3月至5月减持1.4%股份套现19.1亿元，第二大股东君正投资自2022年底起累计减持6.2%股份套现约42亿元 [4] 市场地位与财务表现 - 按销量计，公司在中国功能饮料市场自2021年起连续四年排名第一，市场份额从2021年的15.0%增长到2024年的26.3% [6] - 2024年公司营收158.4亿元，较上年同期增长40.62%，净利33.27亿元，较上年同期增长63.09% [8] - 2025年上半年公司营收107.37亿元，同比增长36.37%，归母净利润为23.75亿元，同比增长37.22% [8] - 公司股价在2025年年中一度触及336元/股的高点，市值突破1747亿元，近期市值仍保持在1560亿元以上 [8] 产品结构与业务挑战 - 核心产品"东鹏特饮"对公司营收贡献巨大，2023年该产品贡献了公司91.77%的营收，到2025年上半年这一比例微降至78%，营收结构单一的局面仍未根本改变 [9] - 中国功能饮料市场规模从2019年的1119亿元增长至2024年的1576亿元，年复合增长率约7% [9] - 公司主打性价比的策略主要面向蓝领群体，而该群体规模呈现收缩趋势，第二、三产业从业人员从2021年的5.76亿人降至2023年的4.29亿人 [10] - 电解质饮料"补水啦"是公司多元化战略的亮点，2025年上半年营收达14.93亿元，同比增长213.71%，占总营收13.9% [11] - 不同品类毛利率差异显著，2025年上半年，公司能量饮料毛利率为49.9%，而运动饮料毛利率为31.1%，其他饮料产品毛利率为14.2% [11] 国际化与战略布局 - 公司赴港上市旨在打开国际资本市场窗口，增强资金实力以应对国内市场竞争，并延续其构建国际化资本平台的战略决心 [3] - 2025年上半年海外营收仅1481万元，占总营收约0.14%，实质性突破有限 [11] - 公司已启动海南生产基地建设、筹备印尼子公司，试图打开东南亚市场 [11]