收购交易概述 - 迈普医学拟以33,484.94万元收购易介医疗100%股权，交易方式为发行股份及支付现金[1] - 此次收购被视为神经介入领域的技术整合，旨在帮助公司在神经植入和神经介入医疗耗材领域实现关键突破[1] - 交易双方同属实际控制人袁玉宇控制，采用差异化定价，价格由各方协商确定[1] 迈普医学财务与运营表现 - 2025年上半年公司营收1.58亿元，同比增长29.28%[1] - 主要产品收入情况：人工硬脑（脊）膜补片收入0.71亿元（同比增长3.24%），颅颌面修补及固定系统收入0.44亿元（同比增长24.69%），可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶合计收入0.38亿元（同比增长169.66%）[1] - 公司整体毛利率为80.59%，同比提升1.74个百分点[1] - 2024年核心产品销售收入：人工硬脑（脊）膜补片1.56亿元，颅颌面修补系统7990万元，可吸收再生氧化纤维素止血产品3601万元[1] 易介医疗财务预测与估值 - 易介医疗2025-2029年预测净利润分别为-1,910.54万元、-316.92万元、1,486.71万元、3,335.55万元及5,200.67万元[1] - 剔除股份支付费用影响后，预计从2026年起逐渐实现盈亏平衡并盈利[1] - 2026-2029年预测平均净利润对应市盈率为13.80倍，与可比交易一致，估值被认为合理[1] 战略协同与行业前景 - 易介医疗在神经介入领域拥有丰富技术储备和产品布局，部分产品已获批上市并通过国际认证，覆盖超过200家三甲医院[1] - 收购有助于迈普医学建立神经介入领域竞争壁垒，巩固市场地位[1] - 双方协同效应显著，联合后可加快国产替代进程，并在“带量采购”中提升议价能力[1] - 中国医疗器械行业规模预计将提升，高值耗材市场空间广阔[1] - 国家政策鼓励医疗器械行业并购重组，此次收购符合行业发展趋势[1]