公司股价与交易数据 - 1月29日，迈普医学股价下跌3.42%，成交额为9029.74万元 [1] - 当日融资买入586.47万元，融资偿还1141.34万元，融资净买入为-554.87万元 [1] - 截至1月29日，融资融券余额合计1.06亿元，其中融资余额1.06亿元，占流通市值的2.34%，融资余额超过近一年90%分位水平，处于高位 [1] - 1月29日融券偿还、卖出及余额均为0，融券余额低于近一年30%分位水平，处于低位 [1] 公司财务与经营业绩 - 2025年1月至9月，公司实现营业收入2.49亿元，同比增长30.53% [2] - 2025年1月至9月，公司实现归母净利润7585.40万元，同比增长43.65% [2] - 公司A股上市后累计派现8580.32万元，近三年累计派现7919.69万元 [3] 公司股东与股权结构 - 截至9月30日，公司股东户数为6043.00户，较上期减少2.36% [2] - 截至9月30日，人均流通股为9272股，较上期增加2.52% [2] - 截至2025年9月30日，南方医药保健灵活配置混合A（000452）退出公司十大流通股东之列 [3] 公司基本情况 - 公司全称为广州迈普再生医学科技股份有限公司，位于广东省广州市黄埔区崖鹰石路3号 [1] - 公司成立于2008年9月2日，于2021年7月26日上市 [1] - 公司主营业务为结合人工合成材料特性，利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械 [1] - 主营业务收入构成：人工硬脑(脊)膜补片占45.42%，颅颌面修补及固定系统占28.17%，可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶占24.39%，其他(补充)占2.03% [1]

采购主体： 公立医疗机构（含军队医疗机构，下同）均应参加。其他医保定点社会办医疗机构按所在联盟地区相关规定自愿参加。 填报内容： 填报未来一年需求量，具体到规格型号。 医疗机构采购需求量填报时间： 2026年1月26日—2月3日17时。 2026年1月21日，天津市医药采购中心发布 《关于开展京津冀"3+N"联盟硬脑（脊）膜补片类医用耗材采购需求量填报工作的通知》 ， 这一通知意味这一大型集采即将全面启动。 采购品种： 本项目采购品种范围为获得中华人民共和国医疗器械注册证的硬脑（脊）膜补片类医用耗材，包括但不限于国家医疗保障局医 保医用耗材分类与代码为C040301118开头的产品。 值得一提的是， 睿膜 ® 是 我国首个 成功实现产业化的生物增材制造人工硬脑（脊）膜 ，于2018年作为国际原创产品荣登科技部《创新 医疗器械产品目录（2018）》，并获得中国专利奖银奖和优秀奖。 PART.01 高性能研发：引领硬脑膜修复新时代 PART.02 产品力优势：更贴合临床需求的修复解决方案 脑膜产品系列上市经过十余年临床检验，凭借其科技仿生、安全可靠、工艺先进等核心优势，已成为神经外科领域的信赖之选。 易缝可贴，操 ...

京津冀“3+N”联盟止血材料集采结果与影响 - 京津冀“3+N”联盟止血材料类医用耗材带量联动采购项目结果近期揭晓，多家企业产品成功入围 [1] - 此次集采覆盖范围广泛，采购周期明确，在业内引起高度关注 [5] 集采政策趋势：从价格竞争转向价值优选 - 带量采购政策正在深刻改变医疗器械市场格局 [2] - 此次止血材料带量采购显示出集采政策向更高附加值产品领域延伸的趋势，与早期聚焦成熟低值耗材不同 [3] - 评审标准中，产品性能、安全性和创新程度成为重要考量因素，政策环境正从“唯低价是取”向“优质优选”转变 [3] - 在止血材料领域，传统产品同质化竞争激烈，而临床对高效、安全、易用的创新产品需求持续增长，为具有技术突破能力的国产企业提供了发展窗口 [2] 迈普医学产品中标详情与优势 - 迈普医学的吉速亭®可吸收再生氧化纤维素止血产品成功中标 [6] - 该产品是公司深耕8年自主研发出的国产首款纤丝型再生氧化纤维素止血产品 [7] - 产品注册证号为国械注准20213140626，管理类别为三类，适用于体内使用，最小竞价单位拟中选价格为7.62元/平方厘米 [7] - 产品采用无纺成型工艺，纤维丝更细更长，比表面积更大，能更好促进血小板聚集，稳固止血 [8] - 产品易分层且结构完整，易塑形，可根据需求塑成薄片、团、卷等形态，并具有抑菌防感染、可吸收保安全的特性 [8] - 产品适用于各类外科手术辅助止血，特别适用于对止血要求高、术后创面管理复杂的场景，与传统材料相比能减少手术时间，降低并发症风险，改善患者预后 [8] - 产品上市推动了我国神经外科高性能可吸收止血耗材领域由进口品牌主导向多元化竞争格局的转变 [7] 行业趋势：国产替代与创新机遇 - 吉速亭®中标是国产高端止血材料发展的一个缩影，国产创新医疗器械正逐步进入主流市场 [9] - 在止血材料领域，高端产品仍有一定进口依赖，国内企业正通过材料创新、工艺改进和应用拓展形成突破 [9] - 带量采购政策为创新产品提供了快速进入医院、扩大临床应用的机会，有助于新产品更快触达终端用户并积累临床数据 [9] - 对于迈普医学而言，此次中标是产品商业化进程中的重要一步，公司表示将继续投入研发，优化现有产品性能，并拓展相关产品线 [9] - 京津冀“3+N”集采的落地为高端止血材料提供了更清晰的应用路径，公司未来将围绕合规准入与临床需求，稳步推进产品在不同区域的应用 [10]

公司股价与交易表现 - 1月14日迈普医学股价下跌1.98%，报收73.76元/股，成交额2.53亿元，换手率5.96%，总市值49.46亿元 [1] - 公司股价已连续4天下跌，区间累计跌幅达5.94% [1] 公司基本情况 - 广州迈普再生医学科技股份有限公司成立于2008年9月2日，于2021年7月26日上市 [1] - 公司主营业务为利用先进制造技术开发高性能植入医疗器械 [1] - 主营业务收入构成为：人工硬脑(脊)膜补片45.42%，颅颌面修补及固定系统28.17%，可吸收再生氧化纤维素及硬脑膜医用胶24.39%，其他(补充)2.03% [1] 基金持仓与影响 - 博时基金旗下博时健康成长双周定期可赎回混合A（009468）三季度重仓迈普医学，持有13.55万股，占基金净值比例2.29%，为第十大重仓股 [2] - 1月14日该基金持仓迈普医学浮亏约20.19万元，连续4天下跌期间累计浮亏63.14万元 [2] - 该基金最新规模为3.58亿元，今年以来收益14.58%，近一年收益36.24%，成立以来收益1.85% [2] 基金经理信息 - 博时健康成长双周定期可赎回混合A（009468）基金经理为陈西铭 [3] - 陈西铭累计任职时间4年38天，现任基金资产总规模26.72亿元 [3]

股本情况 - 公司总股本为67,049,620股[2] 股份解除质押 - 袁玉宇、王羽琳合计解除质押2,230,000股，占总股本3.33%[3] 股东持股及质押 - 袁玉宇持股11,081,293股，比例16.53%，质押6.19%[4] - 徐弢持股10,922,547股，比例16.29%，无质押[4] - 袁玉宇和徐弢合计持股32.82%，质押6.19%[4] 其他情况 - 实际控制人股份无冻结拍卖，质押无平仓风险[5] - 本次解质不影响控制权和公司经营治理[5]

公司战略方向 - 公司将持续关注新兴产业和未来产业的技术发展方向 [1]

核心观点 - 华鑫市场情绪温度指标显示当前市场情绪综合评分为82分，处于“过热”状态[5][7][21] - 报告指出当情绪值高于70分时市场将出现一定阻力，低于或接近30分时将获得支撑[7] - 策略建议在过热情绪下考虑适时减仓，避免在市场高点买入[21] 市场情绪与资金流向 - 华鑫市场情绪温度指标通过对指数涨跌幅、成交量、涨跌家数、KDJ、北向资金及融资融券数据6大维度搭建[22] - 该指标属于摆荡指标，适用于区间震荡行情，在趋势市中可能出现钝化[22] - 市场情绪综合评分区间定义：过冷（0-19分）、较冷（20-39分）、中性（40-59分）、较热（60-79分）及过热（80-100分）[22] 热点主题追踪 - **机器人主题**：工业和信息化部人形机器人与具身智能标准化技术委员会于2025年12月26日正式成立，标志着行业从“技术探索”迈入“产业协同”与“规模化落地”新阶段[5] - **银行主题**：银行股具有高股息特性，中证银行指数的股息率高达6.02%，显著高于10年期国债收益率[5] - **脑机接口主题**：Neuralink计划于2026年开始对脑机接口设备进行“大规模生产”，预计到2034年全球脑机接口市场规模将达124亿美元，2025-2034年复合年增长率为17%[5] 个股资金流向 - **主力资金净流入前十个股**：航天科技净流入90,993.31万元、海兰信净流入88,738.42万元、汉得信息净流入84,720.15万元等[8] - **主力资金净流出前十个股**：中际旭创净流出322,719.62万元、立讯精密净流出219,501.13万元、航天发展净流出165,161.70万元等[13] - **融资净买入前十个股**：寒武纪-U净买入104,435.43万元、中国平安净买入103,830.50万元、岩山科技净买入75,449.12万元等[11] - **融券净卖出前十个股**：金风科技净卖出843.61万元、北方导航净卖出796.77万元等[12] 行业资金流向 - **主力资金净流入前十行业**：国防军工净流入125,801万元、计算机净流入111,187万元、银行净流入94,679万元等[16] - **主力资金净流出前十行业**：电子净流出1,415,494万元、通信净流出660,321万元、有色金属净流出595,854万元等[17] - **融资净买入前十行业**：非银金融净买入378,874万元、电子净买入276,847万元、国防军工净买入245,752万元等[19] - **融券净卖出前十行业**：国防军工净卖出2,883万元、计算机净卖出2,628万元、食品饮料净卖出1,083万元等[19]

市场扩张和并购 - 公司拟购买广州易介医疗科技有限公司100%股权并募集配套资金[1] 其他新策略 - 2025年11月26日收到深交所《审核问询函》[2] - 2025年12月25日披露《审核问询函》相关回复文件[2] - 需对《审核问询函》回复文件进行修改补充[3] - 申请延期不超过30日提交修订后文件[4] - 交易需深交所审核通过及中国证监会同意注册方可实施[4]

股权结构 - 公司总股本为67,049,620股（含回购股份）[2] - 袁玉宇持股11,081,293股，比例16.53%[5] - 徐弢持股10,922,547股，比例16.29%[5] - 袁玉宇和徐弢合计持股22,003,840股，比例32.82%[5] 股份质押 - 袁玉宇本次质押1,550,000股，占其所持13.99%，公司总股本2.31%[4] - 袁玉宇累计质押6,380,000股，占其所持57.57%，公司总股本9.52%[5] 其他 - 公告日期为2026年1月7日[10] - 控股股东股份无冻结或拍卖，质押无平仓风险[7] - 质押不导致控制权变更，对经营和治理无重大影响[7]

报告行业投资评级 - 投资评级：看好（维持）[1] 报告核心观点 - 脑机接口行业处于技术加速变革期，政策规划-支付-标准三位一体支持产业腾飞，上游核心技术持续突破，下游医疗应用潜力巨大，当前处于商业化起步阶段，市场以主题投资风格为主[5][6][7][8] 根据相关目录分别总结 1、 脑机接口：大脑与外界双向沟通的媒介 - 脑机接口是一种融合多学科的交互式闭环系统，技术运作包含信号输入、信号处理、设备控制、调控反馈四大环节[17] - 技术路径根据侵入程度分为侵入式、半侵入式和非侵入式，三者信号质量、安全性、操作难度各有优劣，目前多模态联合应用成为发展趋势[5][19][22][27] - 脑机接口范式主要包括交互控制类（主动式、反应式、混合范式）和状态检测类（被动式）[5][29][31] 2、 规划-支付-标准三位一体，政策先行助力脑机接口产业腾飞 - **规划引领**：中国已将脑机接口升维为国家战略，“十五五”规划将其列为六大未来产业之一；2025年7月工信部等七部委发布《实施意见》，明确2027年和2030年两步走的总体目标和发展路径[6][35][43] - **支付保障**：2025年3月国家医保局首次为脑机接口设立独立收费项目，湖北、浙江、江苏、广东等地已落地价格标准，为临床应用奠定制度保障[6][45] - **标准确立**：脑机接口术语、数据格式等标准相继出台，发挥标准化在技术规范、产业协同中的引领作用[6][48][50] - **市场规模**：2023年全球脑机接口市场规模近20亿美元，2019-2023年复合增长率超13%；2023年中国脑机接口行业市场规模约17.3亿元，占全球市场规模的12.5%[6][54][57] 3、 上游核心技术持续突破，下游落地应用空间广泛 - **产业链与核心壁垒**：产业链完整，核心技术壁垒集中于中上游的硬件（电极、芯片）、脑机接口手术、脑电采集处理与分析[7][65] - **上游技术突破**： - **电极**：非侵入式电极向半干电极、柔性化发展；侵入式/半侵入式电极中，柔性电极是主流方向，国产柔性电极（如衷华脑机65000通道阵列）进展迅速，比肩国际先进水平[69][77][79][86] - **芯片**：脑电信号处理芯片的规模化生产依托半导体产业链发展，目前高端芯片供应链仍受制约[86][87] - **下游应用场景**：应用场景广泛，主要功能包括监测、替代、改善恢复、增强、补充[7][92] - **医疗应用主导**：2023年中国脑机接口下游应用中医疗领域占比达56%[7][92] - 医疗应用分为意识与认知障碍诊疗、精神疾病诊疗、肢体运动障碍诊疗、感觉缺陷诊疗四大类[7][95] - 神经调控技术（如DBS）对癫痫、帕金森等多项适应症临床验证有效，成熟度及安全性高，但国内渗透率和国产化率提升空间大[7][97] 4、 投资建议 - 考虑到行业处于商业化起步阶段，市场以主题投资风格为主，建议关注美股映射机遇和侵入式脑机临床试验进度[8] - 从产业趋势看，建议对侵入式和非侵入式采用不同投资标准[8] - **侵入式/神经调控**：部分临床进展较快，产品已获批，受益标的包括爱朋医疗、乐普医疗[8] - **非侵入式**：商业化路径明确，规模化收入潜力可期，受益标的包括翔宇医疗、创新医疗、诚益通[8] - 在软件、硬件（电极、芯片）及实验材料和设备方面具有稀缺性的脑机接口标的也值得关注，受益标的包括美好医疗、迈普医学[8]