定增终止事件概述 - 公司于2025年10月15日晚公告终止2024年度向特定对象发行A股股票事项并撤回申请文件 [1] - 该定增方案由实际控制人袁建栋一人全额认购，募资总额为5亿元，发行价格为22.36元/股，全部用于补充流动资金和偿还银行贷款 [3] - 终止原因为"综合考虑当前市场环境，结合公司实际情况、发展规划等因素" [3] 定增方案历史时间线 - 定增方案于2024年5月6日经董事会及监事会审议通过，并于2024年5月20日获股东大会通过 [3] - 2025年5月8日和7月18日，公司两次对发行预案进行修订 [3] - 2025年8月8日，公司收到上交所出具的受理通知，但在未收到审核问询前主动撤回了申请 [3] 股价波动情况 - 定增预案公布时公司股价在30元附近，远高于22.36元的定增价格 [4] - 受"9·24"行情和创新药概念热炒影响，股价从2025年7月11日开始快速上涨，一个月内从55元最高涨至122.59元，创上市新高 [5] - 自2025年8月中旬起股价持续暴跌，截至10月9日收盘价较高点下跌53.04%，截至10月16日股价为53.25元 [5] 公司估值水平 - 截至2025年10月9日，公司滚动市盈率高达243.45倍 [5] - 公司所处的医药制造业最近一个月平均滚动市盈率仅为30.82倍 [5] 公司业务与研发概况 - 公司由袁建栋博士于2001年创立，2019年登陆科创板，主营业务以原料药为核心支柱，2024年贡献超70%营收 [5] - 研发管线聚焦代谢疾病等领域，核心项目BGM0504注射液为GLP-1/GIP双靶点，在II期临床中展现出优于同类产品的降糖减重效果，国内III期已完成入组且同步推进海外临床 [6] - 公司构建了"单药+复方、注射+口服"的差异化研发体系 [6] 财务业绩表现 - 2021-2024年营收从10.52亿元增至12.83亿元，但归母净利润连续四年下滑至1.89亿元 [6] - 2025年上半年营收5.37亿元，同比下降18.28%；净利润1717.32万元，同比骤降83.85% [6] - 业绩恶化主因是抗病毒类原料药收入锐减70.08%，抗真菌类高毛利产品需求波动，且创新药仍处于临床阶段尚未贡献营收 [6] - 公司经营活动产生的现金流净额下降，账上现金缩水，短期偿债压力增长 [6] 过往融资历史 - 公司上市后已完成三轮融资：2019年IPO首发融资净额4.4亿元；2022年1月发行4.65亿元可转债；2022年11月定向增发融资2.27亿元，合计融资总额达12.13亿元 [7] - 2025年6月，公司及财务总监因募集资金管理问题被证监会出具警示函 [7] H股上市计划 - 公司于2025年9月26日召开董事会及监事会，审议通过发行H股股票并在香港联交所主板上市的议案 [7] - 拟发行H股旨在加快国际化战略及海外业务布局，增强境外融资能力 [8] - 具体发行细节尚未确定，且能否通过审议、批准、核准和备案程序并最终实施具有重大不确定性 [8] 事件潜在影响 - 终止定增使公司短期内失去5亿元资金来源，可能对资金链产生压力，影响偿债和日常运营 [8] - 定增终止可能延缓公司从传统化学制药向创新药企的转型步伐，特别是减重药赛道的布局 [8] - 若H股上市成功，将获得更强大的融资支持，有助于加速创新药研发和商业化进程 [8] - 公司公告称终止定增"不会对公司正常经营与持续稳定发展造成重大影响" [9] - 2025年10月16日，公司股价开盘跳水，跌幅一度近4% [11]