多品牌协同&渠道优化&研发加码构筑长期优势。公司战略落地成效持续显现，研发加码同时聚焦核心 赛道，进行渠道结构升级、品类多元拓展、新品牌精准卡位，既受益于国货崛起与性价比消费趋势，又 在中高端与细分赛道打开增量。我们维持原有预测，预计公司25-27 年归母净利润为11.49/14.96/18.06 亿元，对应 PE 为32/25/21 倍，维持"买入"评级。 风险提示：销售渠道拓展不及预期；新品牌培育进度不及预期；单一平台依赖程度较高；消费复苏不及 预期；原材料成本涨价等风险。 官宣王嘉尔为代言人，品牌升维全球布局。10 月13 日，韩束官宣王嘉尔为全球形象代言人，王嘉尔具 有全球粉丝基础，侧重高端形象背书与国际化铺垫，此前合作均为阿玛尼等国际大牌，彰显韩束品牌势 能。公司眼光好，提前签约明星丁禹兮、田栩宁等，官宣田栩宁首日带货五六千万，粉丝购买力强劲。 双十一大促策略稳健，聚焦利润与核心品。重点联动李佳琦直播间，主推X 肽高端系列与韩束彩妆红运 系列（曾登《巴黎合伙人》）；X 肽借王嘉尔背书强化高端属性，红运系列以"红运" 概念贴合双十一 至春节场景，有望推动韩束彩妆板块突破。 全方位势能向上，构筑核心竞争 ...