股价表现 - 公司股价今日高开低走，盘中低见40.6港元，创逾1年新低，截至发稿跌2.92%报40.6港元，成交额6.78亿港元 [1] - 公司股价昨日曾重挫逾15% [1] 近期运营与市场反应 - 市场对公司双11首日在李佳琦直播间预售表现下滑反应过度，花旗认为此反应与公司因更严谨的促销策略导致产品价格吸引力不如其他品牌有关 [1] - 公司今年第三季及10月首两周表现相对疲软，原因在于KOL直播较少 [1] - 花旗预期公司下半年营收同比增长16%，其中天猫渠道预计下跌10%、抖音渠道上升25%、京东渠道增长100%、线下渠道增长10% [1] 未来展望与机构观点 - 花旗预测公司2026财年营收将从低基数延续19%的高增长，驱动因素包括无客户负面反馈 [1] - 鉴于今年基数较低，花旗预期公司2026财年销售将恢复增长，估值仍具吸引力 [1] - 花旗维持对公司"买入"评级，但将目标价从69.4港元下调至55.4港元，此目标价基于2026财年20倍市盈率，同时调降了盈利预测 [1] 渠道趋势变化 - 李佳琦直播带货销售趋势是双11表现的重要指标，但其贡献度因其他KOL及公司自家直播带货的成长而急剧下降 [1]