化工板块市场表现 - 化工板块于10月17日深度回调，反映板块整体走势的化工ETF（516020）场内价格下跌2.01% [1] - 钾肥、其他化学原料、合成树脂、氟化工等细分板块个股跌幅居前，其中藏格矿业大跌超4%，杭氧股份、圣泉集团、巨化股份、金发科技等多股跌超3% [1] 万华化学重大项目进展 - 万华化学（福建）异氰酸酯有限公司150万吨/年MDI技改扩能项目获福州市生态环境局批复，将在现有80万吨/年装置基础上通过技术改造将产能提升至150万吨/年 [2] - 该项目涵盖MDI冷媒、缩合、光化、分离等核心生产环节的全面升级及配套设施的改扩建 [2] - 此举措被视为将强化万华化学在全球MDI市场的领先地位 [3] - 万华化学是化工ETF（516020）的第一大持仓股，截至2025年2季度末持仓占比为10.28% [3][4] 化工行业格局与展望 - 当前化工周期处于底部区间，行业正通过淘汰落后产能以优化供需格局和推动高质量发展 [4] - 涤纶长丝、草甘膦、BOPET、有机硅、瓶片等子行业正发起“反内卷”号召以改善竞争格局 [4] - 机构观点认为，在政策引导和行业主动改善共同作用下，化工板块具备充分的向上弹性空间 [4] - 反内卷措施有望促使全球化工行业产能扩张大幅放缓，中国化工行业因拥有充沛的经营现金流，潜在股息率可能大幅提升 [6] - 供给端改变有望带来行业景气度止跌回升，使化工标的兼具高弹性和高股息优势 [6] - 随着化工行业稳增长工作方案推进，行业总体供需有望改善，建议关注农药、涤纶长丝、煤化工、磷肥和钾肥行业 [6] 化工板块估值水平 - 截至10月16日，化工ETF（516020）跟踪的细分化工指数市净率为2.27倍，处于近10年来37.65%分位点的低位，中长期配置性价比凸显 [5] 化工ETF产品特征 - 化工ETF（516020）跟踪中证细分化工产业主题指数，近5成仓位集中于万华化学、盐湖股份等大市值龙头股，其余5成仓位布局磷肥及磷化工、氟化工、氮肥等细分领域龙头股 [6]