研报掘金丨国联民生:维持小商品城“买入”评级,贸易履约服务助力业绩增长
财务业绩表现 - 2025年前三季度实现归母净利润34.57亿元,同比增长48.45% [1] - 2025年第三季度实现归母净利润17.66亿元,同比增长100.52% [1] - 预计公司2025至2027年归母净利润分别为43.23亿元、70.77亿元、79.88亿元,对应增速分别为40.64%、63.71%、12.88% [1] 业绩增长驱动因素 - 全球数贸中心正式开业,其市场板块的招商及线上线下商铺入驻与商品展陈服务收入已体现在第三季度收入中,助力收入高增 [1] - 贸易履约服务主体智捷元港在2025年上半年实现利润转正,净利润从2024年的-4691万元转为2025年上半年的72万元,并在2025年第三季度利润持续同比增长 [1] 未来增长展望 - 未来三年,随着全球数贸中心的交付以及以Chinagoods平台和跨境支付为主的贸易服务生态持续完善,公司增长确定性得到强化 [1]