财务业绩 - 2025年上半年营收同比增长8.21%至19.4亿元，但利润由盈转亏 [1] - 全渠道毛利率同比下降8.66个百分点，跌破33% [1] - 公司第二大业务“其他食品及创新品类”收入增速较快，但毛利率低于传统炒货、蜜饯业务 [1] 门店策略与运营 - 截至6月末全国门店总数为2979家，同比减少14.2% [1] - “万家灯火”战略提出近三年后，门店总量仍徘徊在3000家关口，距离“2023年1万家”的公开目标已失语 [1] - 公司正从“传统零售”向“连锁管理服务+供应链平台”转型，加盟占比提升是核心路径 [1] - 上半年直营门店收入同比下降21%，加盟系统收入同比增长19% [1] - 加盟门店数量已过半，而2022年直营占比仍较高 [1] 新业务拓展与影响 - 公司进入酒水饮料、乳制品、现制咖啡、锁鲜卤味、冷藏糕点、预制菜、水果生鲜、粮油调味七条新赛道 [1] - 新业务拉低公司整体毛利率近5个百分点 [1] - 为对冲量贩零食店“超低价”冲击，公司上半年加大促销力度，线下会员折让力度同步放大，进一步吞噬毛利 [1] - 新业务仍处于培育期，规模效应尚未显现 [1] 战略举措与市场定位 - 公司推出43款儿童零食，并于线下门店设置专区，但目前销售占比较低 [2] - 管理层提出坚持“高品质、高性价比”的差异化定位，通过多业态生态平台、供应链优化降低成本 [2] - 5月上线“门店销售计划管理平台”，接入DeepSeek大模型，销售预测准确率提升30% [1] - 公司提及AI与出海蓝图，但相关业务对短期盈利影响有限，规模尚小 [1] - 上半年公司销售费用率同比提升，AI投入与出海费用或已隐含其中 [1]