行业定义与分类 - 休闲食品饮料零售是以即时性、便利性、娱乐性为核心，销售满足休闲、解馋、社交、提神等非正餐需求的食品与饮料的商业活动 [2] - 按产品属性可分为休闲食品零售和休闲饮料零售两大类 [2] - 按零售渠道可分为线下渠道和线上渠道 [2] 行业发展背景 - 国民收入和消费水平提升为行业发展奠定基础 2025年居民人均消费支出29476元 名义增长4.4% 实际增长4.4% 其中人均食品烟酒消费支出8631元 增长2.6% 占人均消费支出比重29.3% [3] - 消费需求从单纯“解馋”向“健康+解馋”复合型需求转变 低糖/无糖、高蛋白、天然原料等健康化产品成为主流 功能型零食渗透率快速提升 [3] 行业产业链 - 行业上游为各类休闲食品与饮料制造企业 涵盖膨化食品、糖果巧克力、烘焙糕点、坚果炒货、肉干肉脯、碳酸饮料、果汁、功能饮料、乳制饮料等制造企业 [5] - 行业中游为零售渠道 包括超市、杂货店、专卖店、电商等 [5] - 行业下游为覆盖全年龄段人群的消费者 需求贯穿日常休闲、社交分享、节日馈赠、运动补给等多元场景 [5] 行业发展现状与市场规模 - 休闲食品饮料已突破传统“零食”单一属性 全面覆盖居家、办公、旅途、社交、健身、代餐等多元场景 消费属性从“偶尔解馋”转变为“高频刚需” [1][5] - 2025年行业市场规模达39653亿元 同比增长6.1% [1][5] - 渠道构成中 超市渠道约占44.8% 杂货店渠道约占22.6% 电商渠道约占14.1% 专卖店渠道约占12.2% [1][5] - 行业发展逻辑正从“单一口味驱动”向“健康+口味”双轮驱动转变 功能型零食、天然零食成为行业增长核心动力 [5] 行业竞争格局 - 行业呈现“大行业、小企业”特征 企业数量庞大且高度分散 2024年CR5市场占有率仅6% [6] - 行业内代表企业包括湖南鸣鸣很忙商业连锁股份有限公司、沃尔玛（中国）、永辉超市、康成投资（中国）、美宜佳控股、福建万辰食品集团、湖南佳宜企业管理等 [6] - 湖南鸣鸣很忙旗下拥有零食很忙和赵一鸣两大品牌 截至2025年9月30日门店网络覆盖28个省份所有线级城市 共计19517家门店 2025年1-9月营业总收入463.71亿元 其中零食很忙占41.65% 赵一鸣零食占58.35% [7] - 福建万辰食品集团量贩零食业务涵盖9大核心品类 SKU数量超过2000个 2025年上半年营业总收入225.8亿元 其中量贩零食业务收入223.4亿元 占总收入98.9% [7] 行业发展趋势 - 健康化与功能化深度融合成为产品核心竞争力 健康化成为市场基础门槛 功能化需求向精准化、场景化延伸 [8] - 消费需求聚焦质价比与情绪价值 质价比成为重要决策因素 同时情绪消费趋势延续 产品成为缓解压力、营造生活仪式感的重要载体 [9] - 全渠道融合深化 渠道业态走向多元化、精细化 线上线下协同成为常态 线下渠道向零食量贩店、会员商超、硬折扣店等特色业态升级 数字化技术提升全渠道运营效率 [10][11]

员工持股计划人员与资金 - 第三期员工持股计划初始员工不超5人，董事和高管不参与[5] - 员工筹集资金总额不超2073万元，每份份额1元[5] 股份回购情况 - 2023年8月28日至2024年2月26日，回购274.6538万股，占总股本0.82%，支付35020076.16元[7] - 2024年6月25日至2025年6月24日，回购290.54万股，占总股本0.87%，支付30223553.40元[7] - 2023年回购尚有61.0796万股留存在回购专用证券账户[7] - 2023年回购成交最高价14.39元/股、最低价11.1652元/股[7] - 2024年回购成交最高价15.11元/股、最低价格7.87元/股[7] 持股计划股份相关 - 持股计划受让价格为6.91元/股[7] - 持股计划标的股票规模不超300.00万股，占公司总股本0.90%[10] - 公司全部有效持股计划所持股票总数不超股本总额10%，单个员工获股不超1%[11] 持股计划时间与解锁 - 员工持股计划存续期不超36个月，可按规定延长[11][12] - 持股计划标的股票分二期解锁，各解锁上限为50%[12][13] 公司业绩考核目标 - 2025年净利润目标值2800万元、触发值2520万元，2026年目标值3500万元、触发值3150万元[13] 解锁比例规则 - 公司业绩完成度A≥Am时解锁比例100%，An≤A＜Am时90%，A＜An时0%[13] - 个人年度绩效结果A、B、C、D对应的个人层面解锁比例分别为100%、90%、60%、0%[16] - 持有人可解锁股票权益数量=个人计划解锁权益数量×公司层面解锁比例×个人层面解锁比例[16] 持股计划流程与管理 - 董事会审议通过草案后2个交易日内公告[18] - 股东会经出席有效表决权过半数通过（关联股东回避表决），持股计划可实施[18] - 公司完成标的股票购买或过户后2个交易日内披露情况[19] - 持股计划由公司自行管理，管理期限自股东会通过至计划终止[21] - 持有人会议是内部最高管理权力机构，多项事项需其审议[22] - 召开持有人会议，管理委员会应提前3日书面通知全体持有人[23] - 每项议案经出席持有人会议的持有人所持1/2（含）以上份额同意视为表决通过（特殊规定需2/3（含）以上份额同意的除外）[24] - 单独或合计持有本员工持股计划30%以上份额的持有人可提交临时提案和提议召开临时会议[25] - 持有人会议应有合计持有持股计划50%以上份额的持有人出席方可举行[26] - 管理委员会至少由3名委员组成，设主任1人，委员任期为持股计划存续期[26] - 管理委员会召集会议需提前3日通知全体委员，紧急情况可随时通知[28] - 管理委员会会议应有过半数委员出席方可举行，决议须经全体委员过半数通过[29] - 管理委员会决议表决实行一人一票，表决方式为记名投票表决[29] - 股东会授权董事会办理持股计划相关事宜，授权自股东会通过至计划实施完毕有效[31] - 持股计划由公司自行管理，可按需聘请专业机构服务[32] 持股计划变更与终止 - 公司实际控制权变更、合并、分立时，持股计划不作变更[34] - 持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意，并经董事会审议通过[34] - 持股计划存续期满自行终止，锁定期届满等特定情况可提前终止[34] - 存续期届满前1个月，经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意并经董事会审议通过，存续期可延长[34] - 因特定因素导致计划失去激励意义，经相关程序可提前终止部分或全部计划[35] - 因股票停牌等情况，经相关程序存续期可延长[35] 其他事项 - 管理委员会应于持股计划终止日后15个工作日内完成清算并分配财产[37] - 存续期内特定情形下，管理委员会可收回持有人未解锁权益并按规定处理[39] - 员工持股计划权益在持有人劳动合同到期不续约等情形下，管理委员会按规定处置[41] - 持有人退休等情况，权益按发生前程序处理；降职或免职，管理委员会对未解锁部分作相应处理[41] - 未约定事项由公司与管理委员会协商确定份额处置方式或解锁条件[42] - 公司有监督持股计划运作等权利，需履行信息披露等义务[44] - 持有人有参加会议表决等权利，需遵守法律法规和计划规定等义务[44] - 公司实施持股计划财务、会计处理及税收按相关规定执行，员工个税自行承担[47] - 本持股计划经公司股东会审议通过后生效，解释权归公司董事会[47]

员工持股计划基本信息 - 员工持股计划初始设立时参加对象总人数不超5人，董事、高管不参与[7][19] - 受让价格为6.91元/股，资金源于员工合法薪酬、自筹及其他合法方式[7][25] - 股票来源为公司回购专用账户A股普通股，预计持股不超300.00万股，占总股本比例不超0.90%[8][28] - 全部有效持股计划所持股票总数不超公司股本总额的10%，单个员工对应股票总数累计不超1%[8][28] - 存续期不超36个月，标的股票锁定期为12个月[8] - 员工筹集资金总额不超过2073.00万元，每份份额1.00元[21] 业绩目标 - 2025年净利润目标值2800万元、触发值2520万元，2026年目标值3500万元、触发值3150万元[35] 解锁规则 - 标的股票分二期解锁，12个月和24个月解锁上限均为50%[33] - 业绩完成度A≥Am解锁比例100%，An≤A＜Am解锁比例90%，A＜An解锁比例0%[35] - 个人年度绩效结果A、B、C、D对应的个人层面解锁比例分别为100%、90%、60%、0%[38] - 持有人可解锁权益数量=个人计划解锁权益数量×公司层面解锁比例×个人层面解锁比例[38] 管理与决策 - 持股计划由公司自行管理，管理期限自股东会通过至计划终止[42] - 持有人会议是内部最高管理权力机构，多项事项需其审议[43] - 管理委员会至少由3名委员组成，设主任1人，委员由持有人会议选举产生，主任由管理委员会以全体委员过半数选举产生[47] - 股东会授权董事会自通过之日起至本持股计划实施完毕之日，全权办理持股计划相关事宜[52][53] 变更与终止 - 持股计划变更须经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意，并提交公司董事会审议通过[57] - 持股计划存续期满后自行终止；锁定期届满且满足条件可提前终止；存续期届满前1个月，经出席持有人会议的持有人所持2/3（含）以上份额同意并提交公司董事会审议通过可延长[58] 其他 - 养馋记品牌管理公司为公司控股子公司，公司持有其51%股权[14] - 2023年回购累计274.6538万股，占总股本0.82%，支付资金35020076.16元[22] - 2024 - 2025年回购累计290.54万股，占总股本0.87%，支付资金30223553.40元[23] - 丁杰拟认购份额占比52.00%，对应股份156.00万股[29] - 公司拟于股东会通过后3个月内将300.00万股标的股票过户至持股计划名下[74] - 假设单位权益工具公允价值参照董事会审议时公司股票收盘价12.94元/股，公司应确认总费用预计为1809.00万元[74] - 预计2025 - 2027年持股计划费用摊销分别为113.06万元、1281.38万元、414.56万元[74]

员工持股计划审议 - 2025年9月26日多会议审议通过相关议案[6][7] - 2025年10月15日第三次临时股东会审议通过相关议案[8][9] - 2026年2月6日多会议审议通过修订相关议案[9] 业绩目标 - 修订前后2025年养馋记净利润目标值2800万元，触发值2520万元[10][12] - 修订前后2026年养馋记净利润目标值3500万元，触发值3150万元[10][12] 修订情况 - 2026年净利润指标剔除员工持股计划股份支付费用[12] - 修订不影响计划实施，符合规定且不损利益[13][15][17]

员工持股计划基本信息 - 初始员工总人数不超5人，董事和高管不参与[7,19] - 受让价格6.91元/股，资金源于员工合法薪酬，公司不提供资助[7] - 股票来源为公司回购专用账户A股普通股，预计持股不超300万股，占总股本不超0.90%[8] - 全部有效持股计划持股总数不超股本总额10%，单个员工不超1%[8] - 存续期不超36个月，标的股票锁定期12个月[8] - 展期需经出席持有人会议2/3（含）以上份额同意并经董事会审议通过[8] - 放弃所持股票表决权，由公司自行管理[8,9] - 筹集资金总额不超2073万元，每份份额1元[21] - 份额上限2073万份[30] 股份回购情况 - 2023年8月28日至2024年2月26日，累计回购股份274.6538万股，占总股本0.82%，支付资金35020076.16元[22] - 2024年6月25日至2025年6月24日，累计回购股份290.54万股，占总股本0.87%，支付资金30223553.40元[23] 认购情况 - 丁杰拟认购份额1077.96万份，占比52.00%[30] - 姜珠峰拟认购份额310.95万份，占比15.00%[30] 解锁规则 - 标的股票分二期解锁，每期解锁上限为50%，解锁时点为过户之日起12个月和24个月[34] 业绩目标 - 2025年养馋记品牌管理公司净利润目标值2800万元，触发值2520万元；2026年目标值3500万元，触发值3150万元[36] 解锁比例规则 - 业绩完成度A≥Am时解锁比例100%，An≤A＜Am时解锁比例90%，A＜An时解锁比例0%[36] - 个人年度绩效A、B、C、D时，个人层面解锁比例分别为100%、90%、60%、0%[39] - 持有人可解锁标的股票权益数量=个人计划解锁权益数量×公司层面解锁比例×个人层面解锁比例[39] 管理规则 - 存续期内公司融资由管理委员会决定是否参与并提交持有人会议审议[42] - 内部最高管理权力机构为持有人会议[43] - 9类事项需召开持有人会议审议[44] - 召开会议管理委员会提前3日书面通知全体持有人[45] - 表决方式为书面表决，按份额享有表决权[46] - 议案经出席会议持有人1/2（含）以上份额同意通过，特殊规定除外[47] - 单独或合计持有30%以上份额可提临时提案和提议召开临时会议，会议需50%以上份额持有人出席[47] - 管理委员会至少3名委员，设主任1人，任期为存续期[48] - 管理委员会会议过半数委员出席方可举行，决议须全体委员过半数通过[52] 授权与变更 - 股东会授权董事会全权办理持股计划相关事宜，授权自通过至实施完毕有效[53][54] - 变更须经出席持有人会议2/3（含）以上份额同意并提交董事会审议通过[58] 终止规则 - 存续期满自行终止，锁定期满满足条件可提前终止[59] - 存续期届满前1个月，经出席持有人会议2/3（含）以上份额同意并提交董事会审议通过可延长[59] - 公司或股票因素致计划失去激励意义，经出席持有人会议2/3（含）以上份额同意并经董事会确认可提前终止部分或全部[59] - 终止须经出席持有人会议1/2以上份额同意，提交董事会审议后提交股东会审议通过[60] 其他 - 管理委员会于终止日后15个工作日内完成清算并按份额分配财产[62] - 拟于股东会通过后3个月内将300万股标的股票过户至持股计划名下[73] - 假设单位权益工具公允价值参照12.94元/股，公司应确认总费用预计1809.00万元[73] - 预计2025年持股计划费用摊销113.06万元[73] - 预计2026年持股计划费用摊销1281.38万元[73] - 预计2027年持股计划费用摊销414.56万元[73] - 持股计划不意味着持有人享有继续服务权利，不构成聘用期限承诺，劳动关系按劳动合同执行[76] - 财务、会计处理及税收按规定执行，员工个税自行承担[76] - 持股计划解释权属于公司董事会[76]

业绩目标 - 2025年养馋记净利润目标值2800万元，触发值2520万元[4] - 2026年目标值3500万元，触发值3150万元，剔除股份支付费用[5][6] 费用情况 - 单位权益工具公允价值7.2元/股，预计总费用2160万元[8] - 2025 - 2027年持股计划费用摊销分别为13.06、1611.29、535.65万元[8] 修订情况 - 2026年2月6日审议通过修订第三期员工持股计划议案[1] - 修订旨在优化考核基准，维护激励公平性[7] - 修订合法有效，不影响财务经营和持股计划实施[9][11]

员工持股计划会议 - 2026年2月6日召开第三期员工持股计划第一次持有人会议，5人出席，代表份额2073万份占100%[2] - 审议通过设立管理委员会，3名委员，丁杰任主任，任期同计划存续期[2][4][5] - 授权管理委员会办理持股计划相关事项，自批准至计划终止有效[5][6] 业绩考核目标 - 审议通过修订《第三期员工持股计划》公司层面整体业绩考核目标[8]

会议信息 - 公司第六届董事会第三次会议于2026年2月6日召开[2] - 应出席董事11名，实际出席11名[2] 议案审议 - 会议审议通过修订《第三期员工持股计划》及其摘要及《第三期员工持股计划管理办法》议案[3] - 表决结果为同意11票，反对0票，弃权0票[3]

行业趋势与市场表现 - 春节前是年货礼盒销售高峰，以礼盒为核心产品的企业，其年货礼盒销售额占比可达60% [1] - “零食年货礼盒”在近30天内销售额突破10亿，销售环比增长达383.84%，1月下旬后单日销售额均超1亿，市场需求急剧上升 [2] - 2025年春节全渠道销售额同比增长8.7%，食品类核心策略是前置备货，确保春节前6周需求开始发力 [2] - 零食礼盒已成为重要突破点，近一年主流社媒平台声量达848.2万条，同比增长17.5%，其中年货节期间声量289.5万条 [14] - 零食行业受益于渠道变革与品类红利，景气度持续向上，预计2026年第一季度业绩弹性显著，有望推动板块增速实现阶段性改善 [13][14] 企业产品与品牌策略 - 企业通过“多品牌+多品类”矩阵式占位，用多价格带的多品类模块覆盖多场景 [2] - 三只松鼠上线“金满葫坚果礼”等创意型礼盒，旗下高端品牌大满坚果及子品牌围裙阿姨推出多款礼盒覆盖广泛场景 [3] - 亿滋中国旗下奥利奥、趣多多、太平推出多款针对不同人群的新春礼盒，并首次呈现“自制礼盒”方案，赋能经销商自由搭配 [5][7] - 好丽友推出三款限定礼盒，其中“全家福大礼包”联名敦煌美术研究所，集结多款经典产品 [7] - 达利食品集团围绕达利园、可比克等品牌发布多规格、多价格带礼盒，饮品礼盒系列通过品牌定位分层适配不同群体 [7] - 洽洽食品相继官宣与可口可乐、雪碧联名，推出“财汽满满暴富桶”、“马上来财礼包”，产品线上线下多渠道销售 [7] - 品牌联名可实现品牌势能叠加、降低营销边际成本、丰富产品结构并形成差异化优势 [8] 渠道与营销策略 - 品牌构建线上线下联动、差异化重心的全渠道策略，线上囤货直播、线下体验年货市集 [9] - 来伊份以门店为核心打造“社区年味驿站”作为线下体验与前置仓，配合线上平台实现消费闭环 [9] - 亿滋中国为各电商平台推出差异化新春礼盒，如天猫的灯笼礼盒、京东的生肖礼盒、抖音的福袋礼盒 [9] - 三只松鼠在电商上线十二年轮系列坚果礼，并在线下启幕“三只松鼠年货大街”集中展售 [10] - 乐事与量贩零食店好想来、零食很忙、赵一鸣零食深度合作，打造主题门店，并将快闪店开进高铁站切入春运场景 [10][13] - 量贩零食渠道被券商认为是年货催化口，预计春节旺季同店经营较好，公司利润端有提升潜力 [13] - 线上渠道应聚焦内容种草与精准推送，结合平台大促玩法；线下需打造沉浸式体验并布局社区团购与便利店 [13]

休闲食品板块市场表现 - 2024年2月4日，休闲食品板块整体上涨2.4%，表现强于大盘，当日上证指数上涨0.85%，深证成指上涨0.21% [1] - 板块内领涨个股为万辰集团，其收盘价为209.30元，单日涨幅达7.33% [1] - 板块内多数个股录得上涨，涨幅居前的包括广州酒家（涨2.83%）、盐津铺子（涨2.70%）、西麦食品（涨2.18%）和立高食品（涨2.10%） [1] - 板块内部分个股出现下跌，其中好想你跌幅最大，为-2.84%，来伊份下跌0.65%，三只松鼠下跌0.33% [2] 个股交易活跃度 - 从成交额看，万辰集团成交额最高，达7.39亿元，有友食品成交额也较高，为4.55亿元 [1] - 从成交量看，有友食品成交量最大，为32.96万手，好想你成交量也较大，为35.91万手 [1][2] - 盐津铺子成交额为3.44亿元，洽洽食品成交额为2.10亿元，显示出较高的市场关注度 [1][2] 板块资金流向 - 当日休闲食品板块整体呈现主力资金净流出状态，净流出额为4624.39万元 [2] - 游资资金和散户资金则呈现净流入，净流入额分别为1628.15万元和2996.25万元 [2] - 个股层面，有友食品主力资金净流出最多，达3651.10万元，其主力净流出占比为8.03% [3] - 盐津铺子获得主力资金净流入1005.50万元，主力净流入占比为2.93% [3] - 立高食品、麦趣尔、ST绝味、洽洽食品、青岛食品、南侨食品、广州酒家和元祖股份均获得不同程度的主力资金净流入 [3]