公司战略与业务布局 - 公司拟将皮肤健康业务公司德镁医药分拆并独立上市，标志着对皮肤健康领域的系统性布局 [1] - 分拆后德镁医药的在售产品组合和潜力创新管线基本覆盖皮肤健康全疾病领域，包含重大创新靶点，有望释放高速增长业务独立价值并带来显著估值空间增量 [1] - 公司以“合作+自研”双擎驱动，不断扩充FIC与BIC高临床价值潜力产品 [1] 创新产品管线与进展 - 公司目前已有5款创新药实现国内商业化（康哲4款+德镁1款），其中4款创新药（维图可、益路取、美泰彤、维福瑞）已纳入国家医保 [1][2] - 重磅品种芦可替尼乳膏、德昔度司他片及葡萄糖酸苯加兰他敏肠溶片正处于中国NDA审评中，上市后有望提供较大销售增量 [1][2] - 公司后续注射用Y-3（缺血性脑卒中，III期）、ABP-671（痛风，IIb/III期临床）等高潜力品种正在加速临床推进 [2] 财务表现与盈利预测 - 2025年上半年公司营业收入40.02亿元，同比上升10.83%，归母净利润9.41亿元，同比上升3.38%，公司的收入和利润拐点或已到来 [1] - 因公司原有主力原研产品受集采影响，业绩受到扰动，随着23-24年逐步消化，集采影响或已基本出清，25H1营业收入止跌回稳 [2] - 预计2025-2027年公司营业总收入为81.66/96.28/120.69亿元，增速分别为9.3%/17.9%/25.4%，归母净利润为16.81/19.42/23.33亿元，增速分别为3.8%/15.6%/20.1% [3]