核心观点 - 公司2025年第三季度报告显示业务规模显著增长，但多项财务指标因期货业务亏损、融资结构调整及股权激励计划调整等因素出现大幅波动 [4][5][7][8] 主要财务数据变动 - 应收账款期末较期初增加141.53%，主要系业务规模增长且进入旺季所致 [4] - 预付款项期末较期初增加106.24%，主要系业务规模增长且预付原材料采购款增加所致 [5] - 其他非流动资产期末较期初增加312.43%，主要系预付设备款及工程款增加所致 [5] - 短期借款期末较期初增加221.29%，主要系长短期债务结构调整增加短期银行借款所致 [5] - 长期借款期末较期初减少66.92%，主要系提前偿还部分银行长期借款所致 [5] - 投资收益本报告期较上年同期减少121.35%，主要系本期期货业务收益减少所致 [5] - 公允价值变动收益本报告期较上年同期减少438.47%，主要系本期期货浮亏所致 [5] - 经营活动产生的现金流量净额本报告期较上年同期减少35.79%，主要系业务规模增长导致购买商品、接受劳务支付的现金增加所致 [5] - 投资活动产生的现金流量净额本报告期较上年同期增加65.11%，主要系本期收回投资收到的现金增加所致 [5] - 筹资活动产生的现金流量净额本报告期较上年同期减少89.47%，主要系本期银行借款规模减少及分配股利支付的现金增加所致 [5] 股权激励与员工持股 - 2021年股票期权激励计划注销了首次授予第四个行权期、预留授予第三个行权期不符合行权条件的股票期权9,719,550份，并注销了241名离职激励对象的467,490份股票期权 [7] - 2024年股票期权激励计划注销了第一个行权期不符合行权条件的股票期权16,191,090份，并注销了198名离职激励对象的771,205份股票期权 [8] - 2024年员工持股计划第一个锁定期届满后，已通过集中竞价方式出售335.773万股，剩余持股数量为335.773万股，约占公司报告期末总股本的0.20% [9] - 股权激励及员工持股计划的会计处理均遵循《企业会计准则第11号——股份支付》 [8][9]