公司业绩表现 - 2025年前三季度预计实现归属于母公司所有者的净利润16.05亿元左右，同比增长15.85%左右 [1] - 2025年前三季度预计实现扣除非经常性损益的净利润15.36亿元左右，同比增长12.39%左右 [1] - 剔除去年同期约1.3亿元一次性收益影响后，归母净利润同比增速达27.85%，扣非归母净利润同比增速达24.20% [2] 业绩增长驱动因素 - 2025年6月起新增并表粤丰环保，6-9月为公司贡献归母净利润约2.4亿元 [2] - 公司持续推进降本增效，保持较高运营效率 [2] - 新增确认子公司江西瀚蓝能源有限公司原股东的业绩赔偿收入 [2] 并购整合与协同效应 - 完成对粤丰环保的并购后，垃圾焚烧在手总产能达到9.76万吨/日，位居A股首位、全国前三 [2] - 财务协同方面，粤丰环保总贷款降低约13亿元，融资利率从并购前的2.75%-4.75%降低至2.50%-4.00% [2] - 运营协同方面，公司供热业务经验丰富，粤丰环保供热潜力尚待挖掘，正有序融入公司管理体系以释放潜能 [2] 内生经营与新业务 - 2025年上半年公司实现对外供热94.35万吨，同比增长41.60% [3] - 在供热量大幅提升的同时，公司吨垃圾上网电量仍在持续提升 [3] - 公司与广东联通、深交所数据中心达成战略合作，探索为数据中心提供绿电和余热蒸汽的新业务模式 [3] 未来盈利预测 - 预计公司2025-2027年实现营业收入分别为140.36亿元、158.35亿元、165.30亿元，同比增长18.08%、12.82%、4.38% [3] - 预计公司2025-2027年归母净利润分别为19.73亿元、22.62亿元、24.73亿元，同比增长18.56%、14.66%、9.33% [3] - 根据2025年10月17日收盘价，对应PE分别为11.73倍、10.23倍、9.36倍，EPS分别为2.42元、2.77元、3.03元 [3]