AI投资规模与可持续性 - 高盛研报认为当前AI投资规模远未过热 具备可持续性 AI基础设施建设的宏观故事依然稳健 [1][2] - 当前美国AI相关投资占GDP的比例不足1% 远低于历史上铁路 电气化 IT等技术周期投资高峰占GDP 2-5%的比重 [1][4] - 2025年公开美国企业在AI相关基础设施上的收入增量约3000亿美元投资规模 [2] AI投资增长动力 - 技术背景仍然支持AI资本支出 主要基于生产力提升和算力需求增加两大原因 [3] - AI模型规模年均增长400% 远超算力成本年均下降40%的速度 训练查询和前沿模型的需求年增速分别达350%和125% [3] - 自2023年中以来AI基础设施投资持续加速 美国国家账户数据显示AI相关支出年化增速较2022年提升了2770亿美元 [2] - OpenAI近期与Oracle达成3000亿美元合作 获得英伟达1000亿美元投资 与AMD战略合作部署6GW GPU算力 与Broadcom合作部署10GW定制AI芯片 [2] AI带来的经济效益 - 高盛预计生成式AI全面应用后 美国劳动生产率将提升15% 这一过程将在未来10年逐步实现 [3] - 学界和企业案例显示AI应用可带来25-30%的平均生产力提升 尽管目前仅2 5%的岗位面临自动化风险 主要集中在编程 客服和咨询等领域 [3] - 生成式AI带来的生产力提升将为美国经济创造20万亿美元现值 其中8万亿美元将作为资本收益流向美国公司 [4] - 即使在悲观或乐观假设下 资本收益区间也在5-19万亿美元 显著高于当前和未来AI投资总额 该测算尚未计入海外利润 新兴利润池或AGI带来的潜在收益 [4]