收购交易概述 - 同程旅行正式完成对万达酒店管理（香港）有限公司100%股权的收购，交易对价为24.9亿元人民币 [2] - 此次收购使公司补齐了高端酒店业务的战略拼图，实现了从经济型到豪华型酒店的全品类覆盖 [2][4] - 收购完成后，万达酒管将保持品牌独立发展，公司计划依托协同优势推动酒管业务创新 [6] 被收购方万达酒管资产状况 - 万达酒管作为轻资产运营主体，业务涵盖酒店管理、设计及建设，拥有包括万达瑞华（奢华）、万达文华（豪华）在内的九大品牌 [2] - 截至2025年6月底，万达酒管在营酒店222家，客房数量超过4.25万间，另有406家酒店已签约待开业 [2] - 万达酒管在二三线城市的高端酒店市场布局深厚，其资源与同程旅行的客群结构高度契合 [2] 战略协同与互补效应 - 收购前，公司旗下艺龙酒店科技平台以中高端及经济型品牌为主，在高端酒店领域存在空白 [2] - 交易后，公司可借助万达酒管成熟的高端品牌矩阵与管理经验，快速切入高端市场 [2] - 公司的线上流量运营能力与客户洞察，将为万达酒管提供数字化赋能，助力其拓展下沉市场 [2][4] 行业背景与估值分析 - 此次收购是公司应对OTA行业从“拼价格”到“拼质量”竞争趋势的关键布局 [3] - 收购顺应了大众旅游消费升级背景下，二三线城市高端酒店需求增长的趋势 [3] - 从估值角度看，交易对应万达酒管2023年经调整EBITDA的9.5倍，低于华住（10.5倍）和亚朵（19.8倍）等同行水平 [2] 未来展望与整合计划 - 公司认为旅游出行行业方兴未艾，已全面进入大众旅游时代，高品质、个性化、体验式的消费需求持续升级 [4] - 公司计划通过整合，共同挖掘国内酒店市场的增长潜力 [6] - 公司强调将秉持合作、包容与协同的精神，支持万达酒店管理业务的持续发展 [5]