公司长期财务目标 - 公司公布2030财年长期财务目标 年度总营收预计达2250亿美元 对应五年复合年增长率31% [1] - 2030财年稀释后每股收益目标为21美元 五年复合年增长率28% [1] - 作为核心增长引擎的云基础设施业务营收目标从1440亿美元上调至1660亿美元 上调幅度超15% 占其总营收的近75% [1] 云基础设施业务增长动力与表现 - 云基础设施业务五年运营现金流复合年增长率预计高达75% 支撑长期营收目标 [2] - 业务增长核心驱动力为人工智能基础设施需求爆发 凭借Acceleron网络架构可高效部署大规模AI GPU集群并降低成本 [5] - 2025财年第二季度新增4个非OpenAI客户 签订的基础设施业务总合同价值达650亿美元 缓解了对单一客户的依赖 [6] - 云基础设施四大板块均实现高增长 AI Infrastructure同比增速最高达117% Distributed Cloud同比增长77% Cloud Natives同比增长49% Enterprise业务同比增长33% [6] 人工智能数据中心业务模式与成本结构 - 以1吉瓦GPU加速器为例 若客户签订6年期合同 按每年100亿美元计算 总合同价值将达600亿美元 [1] - 相关服务交付总成本中 场地 数据中心与电力成本约占35% 计算 网络与存储成本约占65% [1] - 该业务整体毛利率约35% 此毛利率已包含前期启动成本 [1][6] - 业务启动前会产生支出但无相应收入 且同时推进10个或20个项目的建设 [1] 人工智能与软件即服务生态策略 - 公司已部署超600个AI Agent 包括Fusion ERP的400余个及垂直行业的200余个 实际规模计入客户与合作伙伴开发的更大 [7] - 18个月内已有2400家客户启用行业AI Agent 部署周期仅数日且无需专业服务与培训 [7] - 公司推行数据库加数据平台加云基础设施全栈架构 采用该架构的客户年度经常性收入较仅使用单一产品的客户高150倍 [7] - 计划将Universal Credits模型从云基础设施扩展至应用层 以降低客户AI应用门槛 [7] 分析师观点与目标价调整 - 派珀桑德勒重申对公司增持评级 并将目标价从330美元上调至380美元 [2] - Guggenheim将公司目标价从375美元上调至400美元 T D Cowen同样将其目标价从375美元上调至400美元 [2] - 高盛重申中性评级 将12个月目标价从310美元上调至320美元 截至2025年10月16日收盘股价为313美元 目标价对应潜在上涨空间仅2.2% [5] 高盛财务预测与风险关注 - 高盛预测公司总营收将从2025财年的573 99亿美元增长至2028财年的1155 83亿美元 稀释后每股收益从6 03美元提升至10 05美元 [5] - 高盛预测公司毛利率将呈逐年下滑趋势 从72 0%降至58 1% 反映业务扩张过程中的成本压力 [5] - 高盛指出公司面临执行风险 2027财年后数据中心建设周期 GPU采购量与定价 能源成本存在不确定性 [7] - 高盛提示公司近5000亿美元未交付订单中约三分之二来自尚未盈利的OpenAI 存在客户集中风险 [7]