交易概述 - 开云集团与欧莱雅集团达成协议，交易总额为40亿欧元（约合人民币332亿元），以现金支付，预计于2026年上半年完成交割 [1] - 欧莱雅集团将收购高端香氛品牌Creed，并获得开云集团旗下Gucci、Bottega Veneta、Balenciaga等品牌为期50年的香氛及美妆产品独家授权 [1][6] - 欧莱雅集团除支付收购款外，还须就授权品牌的使用向开云集团支付相应的特许权使用费 [6] 开云集团战略与财务状况 - 出售香水美容部门是开云集团新任CEO卢卡·德·梅奥上任后的重大战略调整，旨在集中资源和现金发展核心品牌和核心品类，特别是Gucci [6][7] - 开云集团2025年上半年业绩显著下滑，整体营业收入75.87亿欧元，同比下降16%，经常性营业利润9.69亿欧元，同比下降39%，净利润4.74亿欧元，同比下降46% [7] - 核心品牌Gucci在2025年第二季度营收下降27%至14.6亿欧元，这已是其连续6个季度销售下滑，2025年上半年Gucci营收同比下滑约26%至30.27亿欧元 [7][8] - 开云美妆是集团内高增长业务，2024年全年营收3.23亿欧元，主要来自Creed，2025年上半年营收同比增长9%至1.5亿欧元，其中第二季度同比增长12% [3] 专家观点与潜在影响 - 专家认为此次出售可缓解开云集团财务压力，短期对运营有助力，但长远看断送了公司多元化之路，未来美妆产品缺失可能成为短板 [2][9] - 对于欧莱雅集团，专家观点认为40亿欧元的收购价对于“过了顶峰期的奢侈品集团、几个处于下行线的品牌和一块前景并不明朗的边缘业务”几乎是天价，是一场没有性价比的收购 [6] - 欧莱雅集团2025年上半年销售额224.73亿欧元，同比增长3%，其高档化妆品部上半年销售额76.58亿欧元，同比增长2% [10] 对科蒂集团的影响 - 科蒂集团与Gucci的美妆授权协议将在2028年到期，之后Gucci美妆将转由欧莱雅集团运营 [2][11][13] - Gucci美妆是科蒂集团美妆业务的核心支撑，2021财年第二季度其彩妆在中国的零售额增幅就超过400% [14] - 科蒂集团2025财年净收入58.929亿美元，同比下降3.68%，净亏损3.811亿美元，取消与Gucci的合作可能对其品牌影响力和战略发展方向产生巨大影响 [14]