最新业务发展交易 - 公司与罗氏达成一笔总额高达15.3亿美元的许可协议 将CDH17靶向ADC药物HS-20110在大中华区以外的全球权益授权给罗氏 公司获得8000万美元首付款及最高14.5亿美元的里程碑付款 [1][2] - 该笔交易是公司在ADC领域的第三次成功出海 此前在2023年10月及12月分别与GSK就B7-H4靶向ADC HS-20089和B7-H3靶向ADC HS-20093达成合作 三笔交易总金额高达48亿美元 [3] - 除ADC领域外 公司近期还完成了其他重要license-out交易 包括2024年12月以最高超20亿美元将临床前口服GLP-1受体激动剂HS-10535授权给默沙东 以及2025年6月以约19.3亿美元将GLP-1/GIP双受体激动剂HS-20094海外权益授予再生元 [5] 公司业务转型与研发进展 - 公司已成功从仿制药企业转型为创新药企 2025年上半年创新药与合作产品销售收入达61.45亿元 占总收入比例上升至82.17% [1][7] - 公司采用license-in与license-out并举的业务发展策略 2019年至今累计达成超20项BD交易 通过license-in在2024年引进了包括双抗、IL-23单抗及新一代BTK抑制剂等多款产品以扩充管线 [5][6] - 研发投入持续增加 2025年上半年研发开支约14.41亿元 同比增长20.4% 公司正在推进超过70项创新药临床试验 涉及40余个候选药物 [6] - 公司已有多款创新药上市 包括中国首个原研三代EGFR-TKI阿美乐 首个原研慢性髓性白血病新型二代TKI豪森昕福等 [6] 财务表现与市场表现 - 2025年上半年公司实现收入74.34亿元 同比增长14.27% 股东净利润为31.35亿元 同比增长15.02% [7] - 公司股价在2025年表现强劲 截至10月20日收报36.42港元/股 年内累计大涨115.3% 最新市值达2205亿港元 [10] 行业背景与竞争格局 - 公司的BD交易是当前国产ADC药物出海热的缩影 在2025年AACR年会上 中国ADC研发成果几乎占据半壁江山 [3] - CDH17靶点因在胃癌、结直肠癌等高发消化道肿瘤中特异性高表达 正成为继HER2、Claudin18.2之后的热门ADC新靶点 已吸引康诺亚、乐普生物等十余家药企布局 [2]