上市进程与市场地位 - 公司于10月19日在港交所秘密递表并已通过聆讯，联合保荐人为中金公司和摩根士丹利，从获得中国证监会境外发行备案通知书到港交所放行仅用5天 [1] - 此次上市是公司继2024年7月在纳斯达克上市后，时隔一年寻求在港交所二次上市，主要通过《特专科技公司上市制度》（18C章）进行 [7] - 公司是全球L4级自动驾驶领域的先行者，产品覆盖11个国家30多个城市，是全球唯一旗下产品拥有7国自动驾驶牌照的科技公司 [3] - 以2024年城市道路L4级及以上自动驾驶收入计算，公司位列全球第二，市场份额为21.8% [3] 财务表现与收入结构 - 公司收入连续两年下降，2022年至2024年收入分别为5.27亿元、4.02亿元、3.61亿元，但2025年上半年收入同比回升32.81%至2.00亿元 [4] - 收入结构发生变化，L4级技术收入占比从2022年的71.5%波动至2024年的60.1%，2025年上半年增长主要得益于自动驾驶出租车业务，单季收入环比激增836.7% [4] - 具体看收入类型，2025年上半年服务收入仅增长0.84%至1.30亿元，而产品收入显著增长，显示出运营模式尚未完全跑通 [4] - 公司毛利率呈下行趋势，从2022年的44.1%降至2025年上半年的30.6% [6] 盈利能力与成本开支 - 公司自成立以来持续亏损，2022年至2024年及2025年上半年分别亏损12.99亿元、19.49亿元、25.17亿元及7.92亿元，累计亏损65.57亿元 [6] - 亏损扩大与高企的成本开支有关，研发开支从2023年的10.58亿元增至2024年的10.91亿元，行政开支同期大幅增加82.1%至11.38亿元，主要因股份薪酬增加4.72亿元 [6] - 经营活动现金流持续为负，同期现金流出净额分别为6.70亿元、4.75亿元、5.94亿元及6.63亿元，并预计近期将继续产生现金流出 [6] 资本市场表现与行业对比 - 公司在纳斯达克上市后股价波动较大，发行价为15.5美元/股，首日涨幅约6.8%，市值达44.9亿美元，曾于今年2月中旬暴涨至历史高点44美元/股，市值接近138亿美元，但此后震荡下行 [7][8] - 公司与小马智行几乎同时通过港交所聆讯，争夺“港交所Robotaxi第一股”，小马智行最新市值为公司两倍有余 [3][10] - 公司拥有众多明星投资方，包括英伟达、宇通集团、广汽集团等，今年获得UBER承诺追加1亿美元股权投资 [7]