公司财务业绩 - 第三季度公司实现营业收入1041.86亿元，同比增长12.90% [1] - 第三季度归属于上市公司股东的净利润185.49亿元，同比增长41.21% [1] - 第三季度净利率为19.1%，同比增长4.1个百分点 [1] - 当期存货金额达到802.12亿元，较2024年末增加34.05% [2] 储能业务 - 储能业务是公司重点发力业务，目前正处于大规模扩建阶段 [2] - 三季度公司出货量约180GWh，其中储能业务占比约20% [2] - 山东济宁基地预计2026年新增储能产能超过100GWh，广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等基地均有大幅扩产 [2] - 储能系统销售比例提升对净利有一定帮助，系统侧产品比例逐步提升 [2] - 海内外储能需求都很好，随着136号文落地、海外数据中心和大储进一步利用，储能明年将维持较高增长势头 [1] - 公司管理层表示储能是一个涉及百万级零部件的复杂系统，对长周期安全稳定运行要求极高，公司在此领域的领先地位稳固 [1] 动力电池业务 - 三季度动力电池出货量占比约80% [2] - 公司今年密集发布了麒麟电池、NP3.0技术及神行Pro电池等新产品和技术 [5] - 神行、麒麟等新产品今年出货占比预计在六成左右，是未来的主流产品 [5] - 动力电池明年将维持较高增长势头 [1] - 公司当前产能利用率非常满，正积极推进新产能建设，资本开支与在建工程规模持续提升 [1] 海外业务与产能 - 目前国内市场收入约占70%，海外约占30% [5] - 欧洲工厂（匈牙利、德国、西班牙）顺利推进，公司在欧洲本地化方面领先 [5] - 匈牙利工厂预计年底建成投产，设备正在进场和调试中，预计成本比同类其他工厂低20%左右 [5] - 德国工厂已开始盈利 [5] 钠离子电池业务 - 公司加速推动钠离子电池进入更广阔应用 [6] - 钠电池在低温、安全、低碳方面优势显著，并能减少对锂资源的依赖 [5] - 面向乘用车的钠新电池零下40摄氏度能量保持率达90%，支持峰值5C快充，续航可达500公里，循环寿命超10,000次，可覆盖超四成国内市场 [6] - 钠电池已在部分商用车试点，乘用车也在合作开发，年底会有产品落地，明年开始出货并逐渐放量 [6] - 钠电池不是去替代锂电池，而是提升和拓展了电动车的边界 [6] 盈利能力与成本控制 - 公司产品单位净利润在过去几个季度保持稳定，长期来看也将维持在相对稳定区间 [2] - 单位毛利本季度与上季度差异不大，属正常波动 [2] - 公司在上游供应链布局是行业中最完备的，有能力化解和对冲上游供应紧张和价格的影响 [3] - 对于大宗商品涨价，公司可以通过联动机制传导，影响不大 [3] 运营与供应链 - 存货提升是由于业务规模扩张，部分产品在交付途中，以及为后续交货做的准备，存货周转天数保持稳定 [3] - 锂电产业需求端非常旺盛，上游材料企业在扩产方面动作频频 [3] - 公司早在上一周期就布局了很多上游材料企业，主要是为了加强上下游合作联动，巩固供应链优势 [3]