公司三季度业绩 - 公司3Q25光伏材料业务分部利润（含少数股东损益）为9.6亿元人民币，实现扭亏为盈 [1] - 利润中包含出售联营公司鑫华半导体的税后利润6.4亿元 [1] - 颗粒硅业务吨不含税平均售价环比上涨0.81万元至3.73万元，吨生产现金成本环比下降0.12万元至2.42万元，吨生产现金利润环比扩大0.93万元至1.31万元 [1] - 硅片业务由2Q25的严重亏损转为微利，存货减值因产品价格上涨而有所冲回 [1] 多晶硅市场与价格 - 在“反内卷”政策推动下，多晶硅价格自7月下旬以来显著上涨，颗粒硅吨含税价格由最低3.4万元涨至目前的5万元 [1] - 开工率环比上升显著摊薄单位折旧和费用，共同推动颗粒硅业务扭亏 [1] 公司资本运作 - 公司以每股1.15港元向Infini Global Master Fund增发47.4亿股，占发行前股本16.6%，净募资53.92亿港元 [2] - 募资用途包括：18亿港元用于多晶硅产能结构调整（产能收储）；9.05亿港元用于强化硅烷气及相关材料研发和产能；8亿港元用于增加对多晶硅子公司的持股比例；4亿港元用于一般营运资金；14.87亿港元用于偿还银行贷款 [2] 行业政策与产能 - 《硅多晶和锗单位产品能源消耗限额》（征求意见稿）大幅收紧，中国内地多晶硅有效产能将因此降至约240万吨，相比已建成产能350万吨大幅减少31.4% [2] - 新国标下，产能仍超出2026年预计需求150万吨约60%，但产能过剩程度将大幅降低 [2]