核心财务表现 - 第三季度营收1041.85亿元，同比增长12.90%，净利润185.49亿元，同比增长41.21%，利润增速是营收增速的三倍多，相当于日均揽金超2亿元 [1][2] - 前三季度累计营收2830.72亿元，同比增长9.28%，归母净利润490.34亿元，同比增长36.20%，扣非净利润436.19亿元，增长35.56% [2] - 公司现金储备充裕，期末货币资金及交易性金融资产合计超3600亿元，资本结构因H股IPO得到强化，资本公积增长33.92% [2] 运营与订单状况 - 存货同比增长34.05%至802.1亿元，主要系业务规模增加所致 [2] - 合同负债由年初的278.3亿元大幅增长46.14%至406.8亿元，表明公司在手订单充足 [2] - 财务费用同比减亏142.41%，得益于汇兑收益及利息净收入增加，投资收益增长67.46%，资产减值损失同比收窄38.69% [2] 全球产能扩张 - 公司正全力推进全球产能建设以应对激增的订单需求，国内基地包括山东济宁、广东瑞庆、江西宜春、福建厦门、青海、福建宁德等均有大幅扩产 [3] - 德国工厂已于2024年实现投产并持续盈利，匈牙利工厂一期首条产线预计2025年底建成，西班牙工厂即将启动筹建，印尼电池产业链项目预计2026年上半年投产 [3] - 匈牙利工厂建成后有望较德国工厂降本20%，但管理层对海外市场风险持谨慎态度 [3] 储能业务发展 - 报告期内公司整体储能出货量占比达20%，储能系统出货增速快于动力电池增速 [3] - 当前储能出货受制于交付，产能利用率饱和，预计产能将在未来一两个季度得到缓解 [3][4] - 山东济宁基地预计2026年新增储能产能超100GWh，包括587Ah电芯产能，该产品被管理层判断为"阶段性的甜蜜点"，深受客户青睐 [4] - 管理层看好未来数据中心对储能的需求前景 [4]