日本央行政策信号 - 政策委员高田创明确表示日本低通胀环境已发生根本性转变，物价稳定目标基本实现，并强调提高政策利率的时机已经成熟 [1] - 该表态与9月政策会议中联合另一委员提议加息25个基点的行动相呼应，显示央行内部对通胀持续超目标三年半的现实难以忽视 [1] - 尽管行长植田和男强调利率立场完全未变，但市场对10月30日政策会议的预期已出现分化，隔夜掉期市场定价显示加息概率降至24%，较此前大幅回落 [1] 通胀数据与依据 - 自2021年以来，日本核心CPI同比涨幅多次突破央行2%的长期目标，2025年9月最新数据显示该指标已连续39个月维持在2%以上 [3] - 内需驱动下的价格范式转变正在削弱通缩惯性传统认知，美联储9月降息后日元汇率未现预期中的升值反而延续弱势，被解读为日本货币政策独立性增强的信号 [3] 市场反应与潜在影响 - 东京股市近期呈现震荡走势，日经225指数在政策预期反复中多次试探关键阻力位，反映投资者对流动性收缩的敏感性 [3] - 外汇市场上美元/日元汇率维持在150关口附近，交易员对干预汇市的预期与加息可能性相互博弈 [3] - 若10月会议最终确认加息，将是日本自2007年以来首次退出负利率环境，其影响将超越国内范畴，可能加速区域资本流动再平衡并对新兴市场债务成本产生外溢效应 [3] 政策调整挑战与策略 - 日本央行在9月声明中提及缩减购债过程需谨慎推进，表明即便利率政策转向，货币紧缩节奏仍将以渐进方式展开 [7] - 这种策略选择是对国内企业债务水平偏高的审慎回应，也与全球主要经济体政策周期错位的现实相关 [7] - 当前美国经济韧性超出预期，欧洲央行暗示进一步加息可能，日本若启动紧缩周期或将面临跨境资本流动波动加剧的风险 [7]