市场表现 - 10月21日9时47分，光模块含量超51%的创业板人工智能指数上涨超过2% [1] - 中际旭创盘中领涨超过7%，冲击五连涨；飞利信上涨4.3%；新易盛上涨2.9% [1] - 创业板人工智能ETF（159363）场内价格冲高超3%，收复10日线，成交额超1.5亿元 [1] - 截至10月17日，该ETF最新规模超34亿元，近1个月日均成交额超8亿元，在跟踪同指数的7只ETF中规模与交投均居第一 [4] 行业需求与预期 - 英伟达GB300NVL72机架的1.6T光模块价值量翻倍，从1：2.5增加到1：5 [2] - 预计2026年1.6T光模块出货量可能从800万颗增长到2000万颗以上 [2] - 800G光模块出货量明年或将达5000万颗，后年达1亿颗 [2] - AI算力需求持续爆发驱动光模块市场高速增长与技术迭代 [3] 机构观点与配置逻辑 - 光模块价格变动由技术迭代速度、成本控制能力与产品结构优化共同驱动，反映行业健康发展 [3] - 技术领先、客户优质、产能全球化的光模块龙头企业将保持强劲盈利能力和竞争优势 [3] - 机构继续看好算力板块，坚定推荐算力产业链相关企业如光模块行业龙头 [3] - 纵向来看，AI行情中光模块龙头实际业绩PE显著低于一致预期PE，且较历史高点尚有距离，估值仍具上行空间 [3] 未来增长驱动因素 - 随着ASIC占比提升带动光模块用量上行、推理算力需求膨胀、高速光模块持续迭代升级、硅光方案渗透率加快提升，光模块龙头亟待重估 [3] - 全球数据中心建设与升级浪潮将持续利好光模块龙头企业 [3]