【免责声明】本文仅代表作者本人观点，与和讯网无关。和讯网站对文中陈述、观点判断保持中立，不对所包含内容 的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考，并请自行承担全部责任。邮箱： news_center@staff.hexun.com （责任编辑：董萍萍 ） 浙商证券研报指出，片仔癀前三季度实现归母净利润21.29亿元（同比-20.74%），单三季度实现归 母净利润6.87亿元（同比-28.82%），业绩短期承压。肝病用药短期受渠道与毛利率影响，肝病用药的 增长有望自2025Q4缓慢向好。考虑到2025年9月片仔癀体验馆/国药堂数量净增加明显，且天然牛黄价格 持续回落，预计自2025Q4起公司肝病用药收入与毛利率压力均有望开始缓解。测算公司2025~2027年归 母净利润为25.29/26.79/28.81亿元，同比-15.04%/+5.93%/+7.53%，对应PE为46.83x/44.21x/41.12x。考虑 到公司具备强品牌力与独家品种的高壁垒，受集采影响小，毛利率有望修复，维持"买入"评级。 ...