财务业绩摘要 - 2025年前三季度公司实现营业收入134亿元，同比增长4.6%，归母净利润17.7亿元，同比增长37.4% [1] - 2025年第三季度公司实现营业收入49亿元，同比增长1.5%，归母净利润6.7亿元，同比增长26.0% [1] - 2025年第三季度公司归母净利率达到13.7%，同比提升2.7个百分点 [2] 销量与产品结构 - 2025年前三季度公司啤酒销量为350万千升，同比增长1.4%，第三季度销量为114万千升，同比增长0.1% [2] - 公司收入增长主要得益于产品结构升级，核心大单品U8持续保持良好增长态势 [2] - U8产品有力带动了产品结构升级、市场形态焕新和盈利水平提升 [2] 盈利能力与成本控制 - 2025年第三季度公司毛利率为50.2%，同比提升2.2个百分点，毛利率持续优化 [2] - 2025年第三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为13.8%、10.1%、1.7%，同比分别下降0.1、0.9、0.02个百分点，降本增效卓有成效 [2] - 成本红利持续释放，是毛利率优化的重要因素 [2] 渠道与运营策略 - 公司渠道端以"全渠道融合+区域深耕"夯实市场增长基础 [2] - 公司加快数字化建设，带动运营效率提升 [2] 未来展望与盈利预测 - 伴随公司以U8为首的中高档产品持续放量，以及费用控制与子公司减亏，盈利能力有望持续提升 [2] - 券商上调公司2025-2027年归母净利润预测至15.8亿元、18.6亿元、21.5亿元，原预测值为14.7亿元、17.7亿元、20.4亿元 [2]