黄金价格表现 - 2025年以来国际黄金价格走出超强行情，累计涨幅高达65.74% [1][6] - 国际黄金价格在四季度初已无限接近4500美元/盎司大关，远超市场预期，国内黄金期货主力合约价格突破1000元/克 [1] - 黄金ETF基金（159937）10月21日单日收涨2.35%，年内涨幅超过59% [1] - 尽管盘后因地缘冲突消息出现回调，COMEX黄金一度跌超2%失守4300美元，但市场看涨热情依旧炙热 [4][5] 市场资金流向 - 全球资金追捧黄金资产，SPDR黄金信托（GLD）录得40.81亿美元净流入，位列美股流入前十 [10][11] - 截至2025年10月20日，内地黄金主题ETF总规模达2361.31亿元，较年初730.53亿元增长223%，年内净流入1017亿元 [12] - 黄金ETF基金（159937）近10日资金流入55.09亿元，年内净流入132.51亿元，最新规模392.57亿元 [12] 个股与板块表现 - A股市场近20只黄金概念股年内涨幅翻倍，紫金矿业A股市值累计大涨105.6%，总市值近8000亿元 [14] - 部分黄金股区间涨幅显著，如招待黄金涨幅241.81%，六不相错涨幅180.36% [15] 驱动因素分析 - 短期因素包括美国地区银行汽车贷款坏账问题、美联储鸽派表态、美国政府停摆及加密货币市场崩盘，共同推升避险需求 [16][19] - 美联储下周降息概率达99%，12月可能再次降息，增强美元流动性预期，吸引资金布局黄金 [16] - 长期因素为全球去美元化趋势及地缘冲突加剧，黄金作为“超主权货币”的信用优势凸显 [20] - 自2022年俄乌冲突以来，全球央行开启“囤金潮”，黄金储备价值约4.5万亿美元，已超过美国国债储备的3.5万亿美元 [21] 央行储备趋势 - 我国央行连续第11个月增持黄金，截至2025年9月末黄金储备为7406万盎司 [23] - 全球75家央行中，三分之一计划在未来1-2年内增加黄金储备，四成央行表示将在未来十年增持，新兴市场需求尤为旺盛 [23] 投资工具比较 - 黄金ETF基金（如159937）因其紧密跟踪金价、流动性佳、门槛低等优点，被视为普通投资者参与黄金盛宴的更可取方式 [26] - 该ETF年内累计上涨59.93%，自2022年以来累计上涨159%，显著跑赢沪深300指数 [27]