证券研究报告 紫金矿业 (601899 CH/2899 HK) 港股通 Q1 业绩表现亮眼主因金属价格上涨 华泰研究 季报点评 2026 年 4 月 22 日│中国内地/中国香港 有色金属 紫金矿业发布一季报，2026 年 Q1 实现营收 984.98 亿元（yoy+24.79%、 qoq+3.81%），归母净利 200.79 亿元（yoy+97.50%、qoq+44.31%），扣 非净利 184.59 亿元（yoy+86.81%）。归母净利同比大幅增长主因主营金属 量价齐升。我们看好公司的价值提升，逻辑：1）看好铜、金价上行周期。2） 公司是铜金、乃至有色龙头，经营稳健、成长性较强，我们预期 26-28 年归 母净利增速较高（+61%/+25%/+21%），维持"买入"评级。 26Q1主营金属价格上涨，归母净利同比增长 97.5%、环比增长 44.3% 价格：2026Q1，公司主营产品价格同环比均大幅提升。2026Q1 LME 铜/ 国内黄金/国内白银/国内碳酸锂价格分别为 12844 美元/吨、1089 元/克、 21283 元/千克、15.4 万元，同比增长 38%、62%、166%、104%；环比增 ...

证券研究报告 紫金矿业 (601899 CH/2899 HK) 港股通 Q1 业绩表现亮眼主因金属价格上涨 华泰研究 季报点评 2026 年 4 月 22 日│中国内地/中国香港 有色金属 紫金矿业发布一季报，2026 年 Q1 实现营收 984.98 亿元（yoy+24.79%、 qoq+3.81%），归母净利 200.79 亿元（yoy+97.50%、qoq+44.31%），扣 非净利 184.59 亿元（yoy+86.81%）。归母净利同比大幅增长主因主营金属 量价齐升。我们看好公司的价值提升，逻辑：1）看好铜、金价上行周期。2） 公司是铜金、乃至有色龙头，经营稳健、成长性较强，我们预期 26-28 年归 母净利增速较高（+61%/+25%/+21%），维持"买入"评级。 26Q1主营金属价格上涨，归母净利同比增长 97.5%、环比增长 44.3% 价格：2026Q1，公司主营产品价格同环比均大幅提升。2026Q1 LME 铜/ 国内黄金/国内白银/国内碳酸锂价格分别为 12844 美元/吨、1089 元/克、 21283 元/千克、15.4 万元，同比增长 38%、62%、166%、104%；环比增 ...

行业活动与会议 - 起点储能千人大会暨全球储能峰会与NA+钠电产业联盟企业家峰会将于2026年5月12日在深圳举办，主题为“创新驱动·安全引领·全球协同·生态共建” [3] - 众多储能、钠电及产业链相关企业将参与演讲、赞助或参展，包括金风储能、奇点能源、多氟多储能、天能钠电、易事特钠电等 [3] 公司动态与项目进展 - 比亚迪成功获得澳大利亚Fortescue公司的全球首个工业化绿色能源电网项目，总投资约25亿美元（约合170亿元人民币），预计2028年全面投入商业运营 [4] - 宁德时代发布多款新产品，包括第三代神行超充电池、第三代麒麟电池、麒麟凝聚态电池、第二代骁遥超级增混电池、钠新电池及超换一体全场景补能网络计划 [4] - 当卓科技二期年产60GWh新型电池电芯、模组项目签约嘉兴，计划总投资超百亿元，预计2027年下半年建成投产 [8] - 致德新能源硅烷—硅碳一体化气相硅碳工厂第二条产线投产，工厂设计总产能8000吨/年，当前已投产产能3000吨/年，产能已被行业头部客户锁定 [7] 财务业绩表现 - 紫金矿业2026年第一季度营收984.98亿元，同比增长24.79%，归母净利润200.79亿元，同比增长97.50%，碳酸锂和矿产金产量增长是核心驱动 [4] - 尚太科技2025年全年实现营业收入79.43亿元，同比增长51.90%，归母净利润9.46亿元，同比增长12.82% [5] - 骆驼股份2025年实现营业收入163.03亿元，同比增长4.56%，归母净利润8.38亿元，同比增长36.46% [6] - 亨通股份2025年实现营业收入18.5亿元，同比增长38.60%，归属于上市公司股东的净利润2.01亿元，同比增长6.05% [9] 产品与市场拓展 - 骆驼股份在汽车低压铅酸电池方面，新获得华晨宝马、上汽大众、一汽大众等共100个项目定点，实现80个前期定点项目的量产供货，国内主机配套市场销量同比增长4.04% [6] - 亨通股份在锂电铜箔方面，已具备4.5μm至8μm铜箔全批量供货能力，并掌握3.5μm铜箔的生产技术 [9] 技术研发与产能规划 - 赣锋锂业覆盖氧化物、硫化物、聚合物全固态技术路线，硫化物固态电解质已量产，半固态电池能量密度达400Wh/kg并已搭载车型海外交付，重庆5GWh固态产线2026年将满产且订单排至年末 [9] - 协鑫锂电二期20万吨产能将于2026年10月投产，三期20万吨规划已落地，第四代C10磷酸铁锂产品订单排满全年，第五代C18进入中试阶段 [9]

文字早评 2026/04/22 星期三 宏观金融类 股指 【行情资讯】 1、美军高官称已准备好重启对伊朗作战行动，特朗普预计停火到期后，继续轰炸伊朗； 2、国务院重磅部署，事关 AI、算力、6G、卫星互联网等，同时明确 2030 年服务业总规模迈上 100 万亿 元台阶； 3、宁德时代发布第三代神行超充电池，充电 10%到 98%，仅需 6 分 27 秒，Q1 净利润 207.38 亿元，同比 增长 48.52%； 4、紫金矿业：一季度净利润 200.79 亿元，同比增长 97.50%。 基差年化比率： IF 当月/下月/当季/隔季：7.52%/8.04%/12.18%/8.17%； IC 当月/下月/当季/隔季：9.35%/11.24%/14.97%/11.33%； IM 当月/下月/当季/隔季：12.10%/13.81%/20.04%/15.26%； IH 当月/下月/当季/隔季：1.69%/3.36%/7.35%/4.65%。 【策略观点】 美伊谈判前景不明，伊朗因美国未解除封锁再次封闭海峡，美国 3 月通胀尚未传导至其他方向，贝森特 认为目前经济依然强劲；国内出口与生产拉动增长，消费修复斜率偏缓、房地 ...

证券分析师 崔健 022-28451618 SAC NO：S1150511010016 cuijian@bhzq.com 渤海证券研究所晨会纪要（2026.04.22） 固定收益研究 发行及成交规模增长，信用利差被动走阔——信用债周报 宏观情绪有所回暖，关注美伊谈判进展——金属行业周报 证 券 研 究 报 告 晨 会 纪 要 请务必阅读正文之后的声明 渤海证券股份有限公司具备证券投资咨询业务资格 1 of 5 晨会纪要（2026/04/22） 晨会纪要（2026/04/22） 固定收益研究 行业研究 发行及成交规模增长，信用利差被动走阔——信用债周报 李济安（证券分析师，SAC NO：S1150522060001） 王哲语（证券分析师，SAC NO：S1150524070001） 1、核心观点 本期（4 月 13 日至 4 月 19 日）交易商协会公布的发行指导利率多数上行，整体变化幅度为-3 BP 至 5 BP。 本期信用债发行规模环比增长，其中，企业债保持零发行，其余品种发行金额增加；信用债净融资额环比 减少，中期票据、短期融资券净融资额减少，其余品种净融资额增加，企业债、短期融资券净融资额为负， 其余品 ...

记者丨 毕凤至 雅创电子2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为6842.33万元，同比增长642.29%。 报告期内，公司坚定聚焦主业，并受益于汽车智能化与人工智能领域需求的持续攀升，凭借综 合竞争优势精准把握行业机遇，继续实现业务的高速发展。 紫金矿业2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润为200.79亿元，同比增长97.50%。业 绩变动主要系公司持续优化生产组织与运营管理，坚持尽产尽销，矿产金、碳酸锂产量同比增 长，矿产铜产量受卡莫阿-卡库拉权益铜产量下滑影响同比有所下降；公司主营金属品种价格 同比上涨，价格红利充分释放，推动经营业绩显著提升。 编辑丨江佩霞 Wind数据显示，截至4月21日22:15左右，当日有近130家A股上市公司发布2026年一季度业绩 报告，包括紫金矿业、牧原股份、温氏股份、华绿生物、福耀玻璃、中国联通等。 华绿生物2026年第一季度归属于上市公司股东的净利润达1.1亿元，同比增幅高达7014.32%。 公告指出，收入增加主要系金针菇销售价格同比去年增长较多所致。 | UUJOODA | 刺 度以 / | 1.60 | 10.0L | =/J=/JJX = | | ...

紫金黃金國際關於截至 2026 年 3 月 31 日止 3 個月未經審核財務資料、生產數據及 營運情況的公告 隨附紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）附屬公司紫金黃金國際有限公司（「紫金黃金 國際」，其股份於香港聯合交易所有限公司上市（股票代碼：2259））發佈的關於截至 2026 年 3 月 31 日止 3 個月未經審核財務資料、生產數據及營運情況的公告。 本公司董事會提醒投資者及股東於買賣本公司證券時，務須謹慎行事。 2026 年 4 月 21 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 1 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部分內容而產 生或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Zijin Gold International Company Limited 紫金黃金國際有限公司 （於香港註冊成立的有限公司） （股份代號：2259） 本公司董事會（「董事會」）欣然公佈截至 2026 年 3 月 31 日止 3 個月本公司及其附屬公司 （統稱「本集團」）未經審核財務資料、生產數據及營運 ...

未來三年（2026-2028 年度）股東分紅回報規劃 為完善和健全紫金礦業集團股份有限公司（以下簡稱「本公司」或「公司」）分紅決策和監 督機制，兼顧公司的生產經營及可持續發展，建立對投資者持續、穩定、科學的回報機制， 根據《公司法》、《上市公司監管指引第 3 號——上市公司現金分紅（2025 年修訂）》等有 關法律、法規、規範性文件以及《公司章程》、《公司市值管理制度》的規定，公司編制了 《公司未來三年（2026-2028 年度）股東分紅回報規劃》（以下簡稱「《股東分紅回報規劃》」）， 具體內容如下： 一、制定股東分紅回報規劃考慮的因素 公司可以採取現金、股票或其他法律法規允許的方式分配股利。在上述利潤分配方式中，公 司優先採取現金方式分配股利。 1 （二）現金分紅的條件 根據相關法律法規的規定，公司當年實現的淨利潤在彌補虧損、足額提取法定公積金、任意 公積金以後可供分配利潤為正值，且審計機構對公司年度財務報告出具了標準無保留意見的 審計報告時（中期現金分紅可未經審計），公司須提出現金分配方案，特殊情況除外（如發 生重大投資計劃或重大現金支出等）。 公司在符合上述現金分紅條件的情況下，因特殊原因而不進行現金分 ...

海外監管公告 此乃紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）登載於中華人民共和國上海證券交易所（「上 交所」）網頁的公告。 2026 年 4 月 21 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 紫金矿业集团股份有限公司 证券违法违规行为内部问责制度 第一章 总则 第一条 为进一步完善紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）法人 治理结构，健全涉及证券违法违规行为的责任追究机制，促进公司董事、高级管理 人员（以下简称"高管"）及其他相关人员恪尽职守，根据有关法律、行政法规、 部门规章、公司股票上市地证券监管规则、中国证券监督管理委员会福建监管局印 发的《关于进一步建立健全辖区上市公司证券违法违规行为内部问责机制的通知》 （闽证监公司字[2013]14 号）和《公司章程》《董事和高级管理人员离职管理制 度》的规定，制定本制度。 第二条 证券违法违规行为内部问责，是指对公司董事、高管及其他相关人员 因故意或过失，不履行或者不作为违反证券期货相关法律法规或公司股票上市地 证券交易所相关规则，被依法实施行政处罚、采取行政监管措施、受到纪律处分等， 并给公司造成不良影响及后果的行为，开展的责任追究工作。 第二章 问责机 ...

紫金矿业集团股份有限公司 海外監管公告 此乃紫金礦業集團股份有限公司（「本公司」）登載於中華人民共和國上海證券交易所（「上 交所」）網頁的公告。 2026 年 4 月 21 日 中國福建 * 本公司之英文名稱僅供識別 市值管理制度 第一章 总则 第一条 概述 为加强紫金矿业集团股份有限公司（以下简称"公司"）市值管理工作，维护 公司、投资者及其他利益相关者的合法权益，根据有关法律、行政法规、部门规章、 公司股票上市地证券监管规则及《公司章程》的有关规定，结合公司实际情况，制 定本制度。 第二条 定义 市值管理是指公司以提高公司质量为基础，为提升投资价值和股东回报能力 而实施的战略管理行为。 第二章 市值管理的目的和基本原则 第三条 目的 公司开展市值管理的目的在于实现公司内在价值与投资价值的长期动态均衡， 推动公司整体利益与股东财富回报可持续共同发展。 第四条 基本原则 （一）聚焦内在价值提升：通过制定正确战略规划、坚持矿业开发主业，面向 全球配置资源，发挥旗下世界级项目资源及产能优势，培育紫金新质生产力发展动 能，打造高度适配的全球化运营管理体系，全面提高 ESG 和可持续发展水平等方 式，持续夯实全球矿业 ...