公司概况与上市进程 - 思格新能源成立于2022年5月，是一家专注于新能源储能领域的公司，创始人许映童曾任华为光伏及昇腾计算业务总裁 [1][2][3] - 公司于2025年2月首次向港交所提交招股书，因6个月内未完成聆讯而失效，同年9月再次递表，保荐人为中信证券和法国巴黎银行 [2] - 公司成立三年即冲刺港股上市，创造了资本时速新案例 [1] 创始人及核心团队 - 创始人许映童拥有深厚的华为背景，1999年加入华为，曾领导团队使华为光伏逆变器出货量在2015年成为全球第一，并于2022年3月离职创业 [1][3] - 执行董事兼总裁张先淼是许映童在华为的老部下，同样来自华为智能光伏业务，负责公司产品研发及供应链管理 [17][18] - 公司核心研发、市场、销售等关键岗位多由前华为员工担任，团队较为年轻，IPO前近三成员工通过持股平台持有公司股权 [20][21][22] 财务表现与盈利能力 - 公司收入从2023年的0.58亿元迅猛增长至2024年的13.3亿元，成为中国储能行业最快实现年销售收入1亿美元的公司 [2] - 公司于2024年扭亏为盈，实现净利润0.84亿元，2025年1-4月净利润进一步达到1.87亿元，全年或实现4亿元净利润 [2][13] - 公司整体毛利率从2023年的31.3%大幅提升至2025年1-4月的50.9%，主打产品SigenStor同期毛利率从32.2%提升至51.2% [12][13] 业务与产品分析 - 公司业务聚焦于可堆叠分布式光储一体机解决方案，在此细分市场，按2024年出货量计，公司以28.6%的份额位列全球第一 [5] - 王牌产品SigenStor为五合一光储充一体机，2024年销量达447兆瓦时，同比增长约24倍，贡献公司90%以上收入 [8][9][10] - 产品销售采用经销模式，分销商贡献95%以上收入，2025年前4个月，前五大客户收入占比为42.2% [7] 市场与区域表现 - 公司战略重心在欧洲市场，2024年欧洲市场贡献收入7.98亿元，占总营收60%，2025年前4月占比进一步提升至61.3% [6] - 相比之下，中国内地市场收入贡献从2024年的635万元（占比0.5%）下滑至2025年前4个月的934万元（占比不到1%） [6] - 全球储能市场竞争激烈，2024年龙头特斯拉出货量35.6千兆瓦时，市场份额15.5%，而思格新能源总出货量0.5千兆瓦时，市场份额0.2% [4] 融资与估值 - 公司成立后融资活跃，三年内完成六轮融资，总额达7.15亿元，估值从种子轮的1亿元增长至B1轮的41.7亿元，增加40多倍 [14][15] - 知名投资机构高瓴通过A1和A2轮合计投资1.8亿元，IPO前持股14.89%，为最大机构股东，按末轮估值测算浮盈约3倍 [16] - IPO前，创始人许映童合计控制约49.28%投票权，其身家按末轮估值测算约为15.4亿元 [21]