调研基本情况 - 2025年10月21日公司以电话会议形式接待190家机构调研包括中国银河证券嘉实基金易方达基金等 [1] - 公司管理层包括董事长营销总董事会秘书财务总供应链总电商总出席会议就三季度业绩渠道拓展产品战略等核心问题与投资者交流 [1] 前三季度业绩回顾 - 2025年前三季度公司实现营业收入26.2亿元同比增长12.8%净利润2.4亿元同比增长2.5% [2] - 第三季度单季营业收入8.6亿元同比增长8.3%净利润0.6亿元同比下降3.9%主要受电商渠道短期调整影响 [2] 渠道端表现 - 前三季度线下渠道实现营业收入16.2亿元同比增长35.7%其中外围省份非核心市场营收同比激增113.4% [3] - 第三季度单季线下渠道营收同比增长27.2%外围省份同比增长94.0%公司未来将继续加大外围省份资源投入 [3] - 电商渠道前三季度受舆情及平台策略调整影响营收和经营利润有所下滑公司已采取应对措施调整策略以改善业绩 [3] - 即时零售渠道增速显著占线下整体销售比重逐季上升公司定位其为极重要的新兴渠道计划持续追加资源投入 [3][6] 产品端表现 - 核心品牌自由点前三季度实现营业收入25.1亿元占总营收比重超95% [4] - 大健康系列产品表现突出有机纯棉系列营收同比翻倍益生菌系列前三季度营收同比增长超50%增速显著高于公司整体水平 [4] 问答环节核心要点 - 抖音仍是品牌曝光及拉新引流的重要阵地公司将保持投入小红书已逐步加大资源投入反馈趋势良好 [5] - 即时零售是当前增速较快的渠道之一公司预计其未来几年权重将持续提升具备成为行业新渠道红利的潜力 [6] - 电商整体增速放缓但仍是品牌建设高效渠道传统电商平台天猫拼多多盈利性优于新兴平台抖音电商 [7] - 外围省份前三季度营收增速超100%华东华南沿海地区表现突出随着营收规模扩大渠道成本摊薄净利率有望持续上升 [9]