贵金属价格表现 - 10月22日黄金开盘一度跳水跌2%，截至当日11:16下跌约0.3% [1] - A股黄金概念领跌，白银有色跌停，曼卡龙、西部黄金跌超6% [1] - 10月21日晚贵金属价格创12年来最大单日跌幅 [2] - 22日国内金饰价格明显回落，周大福足金、周大生足金999克价均为1235元，下跌57元，老庙足金克价为1211元，下跌83元 [2] - 截至10月21日晚，COMEX黄金价格已超过4200美元/盎司，年内累计上涨60.57% [3] 黄金饰品市场动态 - 周大福、周生生、君佩等多家黄金珠宝品牌对"一口价"商品实施或计划上调零售价格，预计涨幅在12%到40%不等 [3] - 周大福传福系列一款足金项链预计从12600元涨至16600元，涨幅31.75%，故宫系列一款手链预计从34600元涨至46600元，涨幅34% [3] - 周生生于10月16日完成"一口价"商品调价，涨幅20%—30%，并计划后续上调克价产品的工费 [4] - 市场呈现"买涨不买跌"特征，金价上行激发消费者购买热情 [4] 定价黄金产品分析 - "一口价"黄金按件定价，采用复杂工艺且不显著标明克重 [4] - 周大福2025财年定价黄金产品营业额同比飙升105.5%，占总营业额29%，上财年同期为19% [6] - 定价黄金产品在内地黄金首饰及产品类别中零售值占比由去年7.1%大幅提升至19.2% [6] - 周大福传福系列及故宫系列年销售额均达到约40亿港元 [6] 公司财务表现 - 2025财年周大福毛利率同比上升550个基点至29.5% [7] - 内地市场毛利率增长至28.7%，上年同期为23.8% [7] - 毛利率提升得益于金价飙升及定价黄金产品占比提高带来的产品组合改善 [7] - 定价黄金产品已成为珠宝品牌提升毛利率、优化产品组合的关键路径 [7]