上市概况与市场表现 - 公司于10月22日在深圳证券交易所挂牌上市，开盘价33.10元，较发行价上涨140.73%，中午收盘价升至33.74元，总市值达403.17亿元 [2] - 公司本次发行总量为1.19亿股，网上发行7528.00万股，发行价格为13.75元/股，发行市盈率14.27倍，低于行业平均市盈率32.20倍 [2] - 公司是近5年来A股唯一成功上市的瓷砖企业 [2] 业务与产能布局 - 公司是一家集建筑陶瓷和卫生陶瓷研发、生产、销售为一体的大型企业集团，拥有“马可波罗瓷砖”和“唯美L&D陶瓷”两大自有品牌 [2] - 公司在广东东莞、广东清远、江西丰城、重庆荣昌及美国田纳西州建有五大生产基地，主要产品为有釉砖和无釉砖 [2] - 公司计划通过IPO募资投入产能扩张，包括江西加美陶瓷家居产业园（一期）项目，将新增建筑陶瓷产能1000万平方米 [8] - 公司近年产能利用率呈下降趋势，2022年至2024年分别为87.33%、86.95%和81.76% [8] 财务业绩表现 - 公司营收从2022年的86.6亿元下降至2024年的73.24亿元，净利润从2022年的15.14亿元下降至2024年的13.27亿元 [4] - 公司主营产品销售均价从2022年的41.62元/平方米下降至2024年的37.72元/平方米 [4] - 2024年上半年公司营收32.18亿元，同比下降11.82%，归母净利润6.55亿元，同比下滑7.9% [4] - 公司预计2025年前三季度营业收入在48.5亿元至51亿元之间，同比变动幅度为-11.79%至-7.25%，归母净利润在10亿元至10.5亿元之间，同比变动幅度为-12.06%至-7.66% [4] 应收账款与客户风险 - 公司应收账款账面价值从2022年末的20.28亿元下降至2024年末的12.14亿元，占流动资产比例从28.37%降至14.92% [7] - 公司应收票据账面价值在2024年末为2151.56万元，占流动资产比例为0.26% [7] - 公司的应收款项主要来自房地产等工程类客户，部分房地产客户出现信用违约或逾期情形，可能影响公司现金流与经营业绩 [7] 行业环境与竞争挑战 - 建筑陶瓷行业受下游房地产行业发展、市场竞争以及原材料能源价格波动等因素影响较大 [5] - 近年来受市场需求和政策影响，房地产行业呈现波动，行业市场竞争加剧导致销售价格和销量下滑 [4][5] - 在行业低谷期及公司产能利用不足的情况下，公司选择扩产的必要性引发市场对未来市场需求和产能过剩的疑问 [8] 技术创新与知识产权 - 公司拥有916项专利，其中232项为境内发明专利 [9] - 公司自主研发的曲面岩板获得“iF设计奖”，多项技术成果达到国际领先水平 [9]