银行股市场表现 - A股银行股涨幅扩大，江阴银行涨超3%，农业银行、中信银行、苏农银行等跟涨 [1] - 农业银行A股股价再创历史新高，走出“14连阳”强势行情，最新股价8.09元/股，农业银行港股涨超1%录得10连阳 [1] - 农业银行A股股价年内累计上涨超58%，总市值达2.83万亿元，超过工商银行的2.77万亿元，成为A股市值冠军 [4] 农业银行估值与财务表现 - 农业银行市净率自2018年以来首次站上1倍大关，截至10月22日升至1.06倍，成为六大行中唯一突破此关口的机构，而工行、建行市净率徘徊在0.7倍左右 [4] - 2025年上半年，农业银行实现营业收入3699.37亿元，同比增长0.8%，归属于母公司股东的净利润1395.1亿元，同比增长2.7%，是四大行中唯一实现净利润正增长的银行 [11] - 2024年农业银行实现净利润2827亿元，同比增长4.8%，实现营业收入7114亿元，同比增长2.3%，其中利息净收入5807亿元，同比增长1.6%，净利润、营收、利息净收入增速均居四大行首位 [12] 高股息回报吸引力 - 农业银行长期保持稳定且高于市场平均水平的现金分红，近五年（2020年至2024年）股息率分别为5.79%、6.30%、7.11%、6.10%、4.32%，显著高于十年期国债收益率（约2.5%） [7] - 2025年10月20日近12个月股息率达4.48%，在国有大行中仍具相对吸引力 [8] - 2024年现金分红总额达772.25亿元，连续多年维持高位，为险资提供可预期的现金流 [10] 资金面与投资者结构 - 农业银行多次获得保险资金增持，2025年2月17日，平安人寿持股数量达到农业银行H股股本的5% [13] - 2025年10月20日，平安集团以每股5.6306港元的价格增持农行4057.4万股H股，持股比例进一步升至20.06% [14] - 推动农行股价创新高的主力为长期配置型资金，社保基金与保险资金年内加仓超10亿元，外资机构2025年7月单日净买入达24.17亿元，外资占比近38% [14] 行业展望与投资逻辑 - 随着存款成本下行与息差降幅收窄，以及中间业务收入平稳增长，银行业绩有望保持稳健 [16] - 银行板块“高股息、低估值”属性再度凸显，AH同步上市银行中，港股银行比价优势相对更明显 [16] - 中美博弈带来避险情绪升温，银行板块防御属性对资金吸引力增强，保险、AMC、产业资本等资金对银行股仍有持续配置诉求 [16] - 投资建议关注基本面稳健且具有较好分红收益率的大行，目前六家大型银行AH股中，A股股息率中枢4%，H股股息率中枢5.2%，H股股息率优势更明显 [17]