政策背景与业务导向 - 广东省发布方案，力争到2030年全省服务业增加值突破11万亿元，并围绕金融“五篇大文章”优化银行信贷等服务，聚焦科技创新、小微企业等重点领域[1][2] 区域统计口径与样本范围 - 多数银行将“珠江三角洲”或“珠三角及海西地区”分部数据以广东、福建两省为核心进行合并披露[2][3] - 部分银行如中信银行、光大银行、广发银行将海南业务纳入，浙商银行纳入香港数据，华夏银行则合并披露“粤港澳大湾区”分部[3] - 具备可比口径的全国性银行共15家，中国银行、平安银行、渤海银行因统计口径不同未纳入[3] 区域资产规模与增长 - 15家银行中，13家银行珠三角区域资产规模实现增长，仅民生银行（-1.5%）和浙商银行（-1.1%）出现收缩[4][6] - 工商银行区域资产规模最大，达91254亿元，同比增长18.2%，占全行总资产17.1%[4] - 农业银行和建设银行区域资产规模分别为61546亿元和54755亿元，占比均超12%[4][5] - 广发银行区域资产占全行总资产比重最高，达21.2%[4][5] - 恒丰银行区域资产规模最小，为731亿元[4][6] 区域贷款规模与增长 - 工商银行、建设银行、农业银行区域贷款总额均超4万亿元[7][8] - 广发银行区域贷款增长最快，增加586亿元，增幅11.2%，其增量相当于全行贷款增量的2.5倍[7] - 广发银行和兴业银行区域贷款占全行比重最高，分别为26.8%和21.0%[7][8] - 民生银行（-0.7%）和浙商银行（-5.3%）区域贷款总额出现收缩[8] 区域资产质量 - 在13家披露不良数据的银行中，仅浙商银行和中信银行实现区域不良率下行，其余11家不良率均走高[8][9] - 招商银行（0.96%）和浙商银行（0.96%）区域不良率低于1%[8][9] - 恒丰银行区域不良率最高，达2.8%，建设银行为2.01%[8][9] - 华夏银行区域不良余额大幅增长41.3%至59.1亿元，不良率由1.55%升至1.98%[9] - 工商银行、光大银行区域不良率均升至1.88%[8][9] 区域盈利表现 - 15家银行中，9家银行区域税前利润同比下滑，3家银行（交通银行、浦发银行、华夏银行）在该区域经营陷入亏损[2][10][12][13] - 农业银行区域税前利润下滑54.8%至284.7亿元，工商银行下滑44.3%至244.4亿元[12] - 交通银行区域税前利润由盈利91.5亿元转为亏损3.9亿元，主要因资产减值损失大幅增加[12][13] - 浙商银行区域税前利润同比大幅增长217.9%至18.4亿元，利润贡献占全行超11%[12][14] - 恒丰银行和光大银行区域税前利润成功扭亏为盈[12] - 广发银行、民生银行、浙商银行、建设银行区域税前利润对全行贡献度均超过10%[14]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年一季度，债基重仓呈现三条防御主线，机构风险偏好未见修复，配置仍高度集中于央国企背景的中短久期品种，一是收益区间向低处收敛，机构转而通过品种挖掘与久期调整来寻求收益空间；二是久期策略分化，不同主体与期限操作分化明显；三是地产板块整体仓位压降，但招商蛇口、中海发展等头部央企获增持，配置延续“中短久期+强信用集中”特征 [2] 根据相关目录分别进行总结 一、债基重仓概览 （一）总体情况 2026年第一季度，债基市场整体规模保持平稳但较上季度末微降，呈现“数量增、规模减”的特征，截至2026年一季度末，全市场共有债券型基金4027只，较上季度末增加34只，合计规模为11.06万亿元，较2025年四季度末的11.10万亿元小幅减少0.04万亿元，从结构上看，中长期纯债基金仍占据主导地位，整体结构延续“中长期纯债主导、混合债基补充”的格局 [10] （二）收益视角下的信用债重仓情况 债基投资风格延续稳健，重仓债券收益率进一步向低区间集中，26Q1，主体收益率处于1.8%以下区间的重仓债券持仓余额大幅上升至6801.96亿元，较25Q4增长超一倍；而1.8 - 2%、2 - 2.5%区间的持仓余额则显著回落，2.5%以上的高收益资产规模进一步收缩至32.06亿元，机构将配置重心压向低收益区间，通过品种下沉与久期调节来弥补收益缺口 [19] （三）债基重仓债券类型及不同维度的表现 26Q1债基重仓债券整体呈现低收益区间扩容、中等收益区间结构性迁移的配置趋势，金融债以近6000亿元的规模占据主导地位，产业债同样偏向中低收益水平，城投债持仓虽仍集中于2.0%以下，但整体持仓规模环比减少37.07亿元，总体来看，低收益区间（1.8%以下）各品种普遍获增持，而2.0%以上区间的绝大多数品种持仓规模出现回落 [32] 二、城投重仓特点 （一）重仓城投债区域层级特征 26Q1重仓城投债呈现持仓向地市级层级集中，同时对部分非重点省份的地市级进行选择性增配，区县级及园区级持仓规模相应压缩，反映机构对城投板块的风险偏好有所收敛，从区域分布看，浙江、江苏持仓分别减少13.25亿元和14.23亿元，仍为前三大重仓省份；湖南、新疆、北京、安徽则获增持，增幅在4.70 - 7.67亿元之间 [40] （二）重仓城投债期限特征 城投债重仓偏好仍以短久期为主，但持仓向3Y左右迁移，整体重仓久期有所拉长，3Y左右期限持仓增加较多，为主要增配区间，1 - 3Y期限持仓则有所减少，此外，四川在4Y左右期限有明显增配，超长久期配置仍较谨慎 [46] （三）重仓城投前20大主体分析 26Q1重仓城投债的前20大主体以省级平台为主，持仓向高资质主体集中，信用下沉有所减弱，从仓位变动看，天津城投、汉江国投、济南高新等主体持仓规模有所回落，而广州地铁、北京海淀国资、湖南高速等主体获得增持 [52] 三、金融债重仓概览 （一）重仓金融债久期分析 银行二永债重仓仍以国股行为主，期限上倾向哑铃型配置，相较去年四季度，机构对国有大行及3年期二永债的偏好提升最为明显，普通债聚焦3Y以内商金债，次级类重点围绕3Y保险与2 - 3YTLAC，环比来看，机构对证券公司债及1Y以内短久期品种偏好提升最为明显 [56] （二）重仓金融债前20大主体分析 重仓银行二永债的前20大主体持仓仍主要集中在国有大行、股份制银行，以及宁波银行、上海银行等相对头部的城商行，持仓市值整体环比增加，重仓券收益率普遍加速下行，银行二永剩余期限存在主体间显著分化；证券公司次级债整体持仓规模较小，总体来看持仓规模环比有所上升，主体收益率继续下行，剩余期限方面，主体变动方向分化较大；债基重仓保险公司债的机构持仓集中度有所提升，向头部主体倾斜，主体收益率全线下行，剩余期限整体以缩短为主 [64] 四、产业债重仓情况 （一）重仓产业债行业分析 产业债整体配置仍以准公用属性较强行业以及金融关联度较高行业为核心，非银金融、公用事业、综合为持仓总市值前三的行业，环比来看，综合、社会服务、建筑装饰增持规模居前；非银金融、房地产、石油石化持仓规模减少较多，从期限结构来看，3Y以内短久期品种仍是配置主力，环比来看，期限结构呈现“中间增、两端减”的特征 [71] （二）重仓产业债前20大主体分析 重仓产业债的前20大主体均为央国企，主要分布在非银金融、公用事业、交通运输和煤炭等行业，债基配置较为集中，前20大主体持仓占比较高，重仓的前20大产业债主体收益率全线下行，从期限变动来看，剩余期限呈现收敛趋势 [77] （三）重仓地产债前10大主体分析 2026年一季度，万科展期方案落地，前期风险事件带来的不确定性有所消除，重仓规模TOP10主体整体持仓规模变动不大，配置态度趋于稳定，从重仓地产债的前10大主体来看，国央企背景主体仍占据核心位置，债基对部分主体增持较为明显，地产债配置延续“中短久期+强信用集中”的特征 [80]

Banks shift mid-year assessments from point-in-time to daily-average Xinhua, Jun 23 : Chinese banks are showing two notable changes in their mid-year business strategies. On the liability side, large SOE banks and joint-stock banks have reduced the supply of longer-term negotiable certificates of deposit, with most five-year products suspended and three-year quotas becoming scarce. Some smaller regional banks, by contrast, are temporarily offering rates above 2% to attract deposits, highlighting differences ...

以下文章来源于央视财经 ，作者央视财经 央视财经 . 广发银行 公告称，将黄金、白银延期合约保证金比例由100%上调至140%，并拟于本月底全面停办代理上金所个人贵金属交易业 务； 华夏银行 公告称，上调该行代理的多个个人贵金属延期交易品种保证金比例； 中国银行 发布公告，自6月24日收盘清算时起，黄金延期合约的客户保证金比例由99.9%调整为120%；白银延期合约的客户保证金 比例由99.96%调整为119.91%。 来源：央视财经 关注" 新华网财经 "视频号 更多财经资讯等你来看 金价剧烈波动！多家银行紧急上调 近期国际贵金属市场剧烈波动。国际市场黄金价格23日大跌，伦敦现货金价当天一度跌破每盎司4100美元。 多家银行上调贵金属产品保证金 6月22日，多家银行相继发布公告， 上调代理上海黄金交易所个人贵金属交易延期合约保证金比例。 据央视财经记者不完全统计，本月中旬，工商银行将多个品种的延期合约的标准交易保证金比例由120%调整为140%。本月初， 建设银 行、工商银行、农业银行 已将黄金、白银等延期合约保证金比例从100%上调至120%；而今年2月， 工行、农行、建行 等多家大行已将 保证金比例由8 ...

银行调整个人贵金属交易业务 - 6月22日，多家银行相继发布公告，上调代理上海黄金交易所个人贵金属交易延期合约保证金比例 [1] - 广发银行公告称，将黄金、白银延期合约保证金比例由100%上调至140%，并拟于本月底全面停办代理上金所个人贵金属交易业务 [2] - 华夏银行公告称，上调该行代理的多个个人贵金属延期交易品种保证金比例 [2] 主要银行保证金比例调整历程 - 本月中旬，工商银行将多个品种的延期合约的标准交易保证金比例由120%调整为140% [2] - 本月初，建设银行、工商银行、农业银行已将黄金、白银等延期合约保证金比例从100%上调至120% [2] - 今年2月，工行、农行、建行等多家大行已将保证金比例由80%统一上调至100% [2] - 中国银行发布公告，自6月24日收盘清算时起，黄金延期合约的客户保证金比例由99.9%调整为120%；白银延期合约的客户保证金比例由99.96%调整为119.91% [2]