财务业绩表现 - 第三季度营收达139.8亿元，创单季度最高纪录，同比增长44.15% [1] - 前三季度累计营收365.62亿元，同比增长77.37%，归母净利润8.55亿元，同比增长917.04% [1] - 营收增速呈现逐季放缓趋势，从2024年第四季度的166.68%下降至2025年第三季度的44.15，四个季度内降幅超120个百分点 [3] - 归母净利润增速从一季度的3344.13%和二季度的4940.33%大幅回落至三季度的361.22% [3] - 前三季度经营活动产生的现金流量净额为23.82亿元，同比增长144.92% [4] 门店扩张与市场竞争 - 第三季度新开门店预计为1200-1500家，相比上半年净增1169家有所加速，预计期末门店数量达1.65万-1.7万家 [4] - 行业头部企业鸣鸣很忙9月全国门店数已超2万家，公司在门店规模上存在差距 [4] - 量贩零食行业从蓝海迈入红海，市场竞争加剧与集中度提升倒逼企业从规模扩张转向质量优化 [3] 公司战略与资本运作 - 分红策略趋于谨慎，拟每10股派送现金股利1.5元，合计2833.37万元，仅占当期归母净利润的3.31%，而去年同期分红占比高达42.82% [6] - 7月完成管理层交接，原总经理王丽卿接任董事长，其子王泽宁出任总经理 [6] - 8月计划收回万优子公司少数股权以增厚归母净利润，9月正式递表港交所推动A+H股上市 [6] 市场反应 - 三季报披露后首个交易日股价报收177.34元/股，单日下跌10.86%，总市值约335亿元，较前一交易日蒸发超40亿元 [6]