公司财务业绩 - 2025年第三季度公司净利润约为9.6亿元人民币，实现扭亏为盈 [1] - 2025年第三季度光伏分部利润约9.6亿元，其中包含出售联营公司利润6.4亿元 [1] - 公司在连续亏损5个季度后，首次实现单季度利润转正 [1] 成本与盈利能力 - 2025年第三季度公司颗粒硅平均生产现金成本为24.2元/千克，环比下降1.2元/千克 [2] - 2025年第三季度公司颗粒硅平均售价为37.3元/千克，环比上涨8.1元/千克 [2] - 2025年第三季度公司平均生产现金利润为13.1元/千克，环比大幅扩大9.3元/千克，盈利能力显著提升 [2] 行业环境与市场地位 - 光伏行业“反内卷”政策持续推进，硅料价格触底反弹 [1][2] - 硅料价格已跌破大部分企业现金成本线，导致高成本和落后产能停产或出清 [2] - 公司硅料市占率从2024年的14.58%大幅增长至2025年上半年的24.32% [2] - 随着无效产能加速出清，公司市占率有望进一步提升 [2] 战略发展与资本结构 - 公司与无极资本达成战略融资协议，通过定向增发募资约54.46亿港元 [2] - 募资主要用于行业产能结构性调整的资金储备、推进硅烷气产能以及优化资本结构 [2] - 部分资金用于补充营运资金和偿还贷款，增强了公司的财务稳健性 [2] 未来展望 - 公司作为全球光伏硅料龙头，颗粒硅技术具备长期成本及低碳优势 [3] - 预计公司2025-2027年实现归母净利润-9.0亿元、21.4亿元、40.2亿元 [3] - 预计2026年、2027年动态市盈率分别为16.9倍和9.0倍 [3]